Дефолты не грозят экономике — под ударом спекулятивные облигации
Около 90% дефолтов на российском рынке облигаций в 2026 году пришлось на компании с рейтингом «BB» и ниже или вовсе без него. Опрошенные ТАСС эксперты считают, что это не говорит об угрозе для экономики в целом, но заметного улучшения пока не ждут.
Рейтинг «BB» и ниже означает спекулятивный уровень надежности: такие облигации приносят повышенный доход, но риск невыплаты по ним выше. Значит, проблемы пока сосредоточены в самых рискованных бумагах.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наштелеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Михаил Никоноврассказал ТАСС, что 90% дефолтов в 2026 году случилось на периферии облигационного рынка. Иначе говоря, такое явление есть среди эмитентов с низким рейтингом или без него.
«По прошествии девяти месяцев 2026 года количество дефолтов в этой категории эмитентов не указывает на реализацию системных рисков для российской экономики», — подчеркнул он.
«По прошествии девяти месяцев 2026 года количество дефолтов в этой категории эмитентов не указывает на реализацию системных рисков для российской экономики», — подчеркнул он.
Руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью ИК «Вектор капитал» Иван Таскин считает, что оценки рынка корпоративного долга часто выглядят слишком тревожными. По его словам, в общую статистику могут попадать и повторные технические дефолты. Так называют случаи, когда компания не платит вовремя, но еще может рассчитаться в короткий срок.
«Если же мы говорим именно про полноценные дефолты, то их в 2026 году было лишь 17, первичных технических дефолтов — 20 (не считая ЦФА). <…> Эта цифра не выглядит излишне алармистской», — добавил аналитик.
«Если же мы говорим именно про полноценные дефолты, то их в 2026 году было лишь 17, первичных технических дефолтов — 20 (не считая ЦФА). <…> Эта цифра не выглядит излишне алармистской», — добавил аналитик.
Аналитик по долговому рынку России и кредитному качеству «Т-Инвестиций» Сергей Колбанов напомнил, что дефолты случаются ежегодно с начала наблюдений в 2005 году. По его мнению, для рынка это обычный рабочий процесс.
«Все зависит от числа новых уникальных дефолтов, их объема и концентрации эмитентов в той или иной рейтинговой группе», — уточнил эксперт.
«Все зависит от числа новых уникальных дефолтов, их объема и концентрации эмитентов в той или иной рейтинговой группе», — уточнил эксперт.
Тем не менее эксперты пока не ждут заметного улучшения ситуации. Таскин отметил, что в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) число дефолтов, вероятно, достигло локального пика в сентябре. Однако большого оптимизма по рынку в целом, по словам Таскина, не ощущается.
При этом рынок облигаций продолжает расти. Эмитенты в сентябрепровели 135 размещенийна 1,04 трлн рублей. Это на 24% больше, нежели годом ранее. Банки обеспечили основной объем: по оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, финансовые компании привлекли около 820 млрд рублей, а доля реального сектора опустилась ниже 30%. Заемщики, которым сложнее выйти на публичный рынок, все чаще выбирают коммерческие облигации — закрытые выпуски без регистрации проспекта в Банке России. Этот сегмент в 2026 году вырос на 21%.
Иностранные правительства и компании тем временем все активнее работают на рынке Китая. Они выпускают там панда-облигации — долговые бумаги в юанях. Зарубежные эмитенты в первом полугодии 2026 года привлекли через них 54% всех средств и впервыеобошли китайских заемщиков. Аналитики связывают это с удешевлением займов в юанях.