Эволюция крипторынка Беларуси: от ICO-бума к законам

Крипторынок Беларуси за восемь лет прошел путь от анонимных сделок к регулируемым площадкам и токенизированным активам. Об этой эволюции рассказала руководитель одной из местных криптоплатформ Анна Огиевич.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наштелеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Она выделила четыре этапа: бум ICO и правовой вакуум, появление инфраструктуры, взросление рынка после краха крупных сервисов и переход к институциональной модели с защитой инвестора.

По ее словам, на рубеже 2017–2018 годов рынок переживал один из самых эмоциональных периодов своей истории. Проекты по всему миру привлекали деньги через выпуск токенов, часто без зрелого продукта, прозрачной бизнес-модели и понятной ответственности перед инвесторами, а затем наступило резкое охлаждение. Огиевич описала этуэпохутак: площадка могла не спросить даже имя, вопрос о происхождении средств звучал почти неприлично, а главной ценностью считалась анонимность.

Беларусь выбрала другой путь. Декрет № 8 «О развитии цифровой экономики» вступил в силу в марте 2018 года и создал правовую основу для работы с токенами. Резиденты Парка высоких технологий (ПВТ) получили право работать операторами криптоплатформ и операторами обмена криптовалют, а физические лица — владеть токенами и обменивать их.

Разрешение не означало отсутствия контроля. Вместе с новыми возможностями появились обязанности: идентификация клиентов, мониторинг операций, соблюдение требований по противодействию отмыванию денег и выполнение правил Наблюдательного совета ПВТ. Специалист по комплаенсу назвала этот сдвиг самым важным: доверие к рынку дали не курсы, а понятные гарантии для пользователя и ответственность площадки.

Пользователи получили альтернативу зарубежным биржам и неформальным схемам — компании с юридическим лицом внутри страны и государственным регулированием. Бизнес, в свою очередь, смог выпускать собственные токены, токенизировать активы и запускать сервисы, которые прежде находились в правовом вакууме.

Криптозима 2022 года и банкротства крупных сервисов проверили рынок на прочность. Крах биржи FTX в конце того же года показал, насколько уязвимы клиенты там, где контроль существует лишь формально. После этого надежность инфраструктуры и прозрачность стали важны не только для надзорных органов, но и для самих пользователей.

По словам предпринимателя, изменилось и поведение инвесторов. Раньше многие приходили на рынок ради быстрого роста, теперь заметнее спрос на понятные сценарии — распределение сбережений, использование стейблкоинов и доступ к токенизированным активам вместо зарубежного брокерского счета. По наблюдению Огиевич, вопрос о будущей цене биткоина сменился вопросом о лицензии площадки и адресе ее офиса.

Признаком зрелости рынка стала токенизация реальных активов (RWA). Такие токены дают экономическую связь с традиционным инструментом — акцией, фондовым индексом, золотом или нефтью, но не делают покупателя акционером компании.

Огиевич считает, что именно поэтому площадка обязана еще до сделки объяснить, какие права дает токен, кто его выпускает и какие риски возникают при резких колебаниях или паузах в торгах. В марте 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила правила Nasdaq, позволяющие части ценных бумаг торговаться в токенизированной форме с теми же правами, что и обычные акции.

Локальной вехой стал Указ № 367, подписанный в сентябре 2024 года. Документ установил, что физические лица покупают и продают токены за деньги через белорусские площадки — резидентов ПВТ, а цель изменений состояла в защите граждан и противодействии мошенническим схемам. Предприниматель отметила: часть операций после этого переместилась с зарубежных бирж и P2P-сделок в легальный контур: выбор площадок формально сузился, зато у каждой сделки появилась ответственная сторона внутри страны. Владелец токена по закону считается его собственником и может передать актив по наследству.

Как это связано с регулированием в Беларуси

Cтрана достраивает легальный контур для цифровых активов там, где раньше работали неформальные схемы, и одновременно отвечает на внешние ограничения. Ближайший пример — криптобанки. Парк высоких технологий 28 сентября 2026 годазарегистрировал двух резидентовв статусе криптобанков, первых в истории страны; следующим этапом станет включение организаций в реестр Национального банка, а надзор за ними будут вести и парк, и регулятор.

Государственный контур расчетов достраивается параллельно. Председатель Совета Республики Наталья Кочанова в сентябре 2026 года сообщила, что законопроект оцифровом рублевойдет в повестку сессии, а новая форма национальной валюты усилит контроль за расходованием бюджетных средств и расширит трансграничные платежи. Обе инициативы решают одну задачу с разных сторон: криптобанки открывают рынок для частных цифровых активов, цифровой рубль — для государственных расчетов.

Внешний контур при этом сужается. ЕС с 25 августараспространил криптосанкциина всех поставщиков криптоуслуг из Беларуси, тогда как прежде запрет затрагивал лишь узкий круг сервисов, а в перечень попали площадка WhiteBird и еще 13 криптовалютных и платежных компаний. Именно поэтому восемь лет выстраивания внутренних правил приобретают дополнительный вес: доступ к инфраструктуре ЕС ограничен, и опорой для рынка остается собственный регулируемый сегмент.