Ажиотаж вокруг IPO Oura: спрос в четыре раза превысил предложение

IPO компании Oura (тикер: OURA) вызвало небывалый интерес, собрав заявок в четыре раза больше, чем было предложено акций. Окончательная стоимость акций будет объявлена во вторник. Спрос на акции достиг верхней границы ценового диапазона, что связывают с нехваткой крупных IPO в 2026 году, вызывая сомнения относительно истинных причин такого ажиотажа.

Синдикат из пяти банков, включая Goldman Sachs и Morgan Stanley, выставил на продажу 50 миллионов акций в диапазоне $40–44 за штуку. При этом заявок было подано в четыре раза больше, чем акций. Если цена достигнет максимума, капитализация Oura составит $14,1 млрд, а с учетом полной разводненности превысит $15 млрд, по данным Bloomberg.

На фоне редких IPO в 2026 году такой спрос выглядит необычно. Некоторые компании, такие как материнская компания Kraken и Holtec Nuclear, отложили или отменили свои размещения из-за рыночных условий. Размещение Oura может стать первым IPO свыше $1 млрд после Jersey Mike’s в июле, и на его цену больше влияет дефицит, чем интерес инвесторов.

Экс-президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Билл Дадли предупреждал о пузыре на фондовом рынке, делая успешные IPO особенно заметными. Хотя у Oura хорошие показатели роста — выручка увеличилась на 74% до $1,21 млрд, а число подписчиков удвоилось до 5 млн, компания зафиксировала убыток в $924,3 млн из-за обратного выкупа привилегированных акций.

Основная выручка Oura формируется от устройства: продажи колец составляют $974 млн, а подписки — $240,5 млн. Это больше похоже на продажи гаджетов, чем на модель подписок. Весь сегмент носимых устройств, включая конкурента Whoop, который привлек $575 млн при оценке $10,1 млрд, высоко ценится инвесторами.

Четырехкратная переподписка позволяет андеррайтерам оценить возможное распределение заявок. Однако это не дает точного прогноза поведения акций после размещения. После листинга владельцы оценят, насколько стоимость подписки соответствует количеству и качеству данных, которые она предоставляет.