Arc демонстрирует $6,8 млрд оборота USDC: реальный приток под вопросом

На протяжении первой недели работы сети Arc через нее прошло $6,8 млрд в стейблкоинах USDC, однако общий объем этих активов в блокчейне снизился с $650 млн до $624 млн. Эти данные не раскрывают, идет ли реальный приток средств в сеть, несмотря на верные показатели.

С 16 по 23 сентября аналитик Алекс Обчакевич исследовал движение USDC на платформе Arc и выяснил, что весь чистый приток средств пришелся на день запуска. В последующие дни отток средств превысил их поступление.

Обчакевич обнаружил, что маршрутизация в сети приводит к многократному учету одного и того же доллара. На 16 сентября общий объем транзакций достиг $2,9 млрд, но из них только $515 млн можно считать новыми деньгами. Если учитывать транзакцию только один раз, объем снижается до $1,83 млрд.

Этот эффект многократного учета был заметен всю неделю. Сырой объем ежедневно превышал экономический в 1,3–2 раза, что является устойчивой чертой сети. Без учета таких особенностей сравнение Arc с другими блокчейнами может ввести в заблуждение.

Еще один разрыв в данных вызван концентрацией средств. В первый день работы сети примерно $538 млн USDC было выпущено, из которых $435 млн поступило на один адрес. Эти средства сразу перераспределялись между различными счетами, оставаясь внутри инфраструктуры выпуска.

Обчакевич подытожил неделю с показателями $6,5 млрд сырого объема, $4,2 млрд экономического и $492 млн чистого прироста USDC. Официальные данные в $6,8 млрд объясняются методами подсчета аналитика. Все чистые поступления пришлись на первый день, а с 17 по 23 сентября баланс ушел в минус на $22 млн.

Два канала движения средств — межсетевые сервисы Circle и прямая эмиссия на Arc — показали разные результаты. Из других сетей пришло $32 млн, но ушло $80 млн, а прямая эмиссия добавила $38 млн. Такие показатели не делают запуск Arc провалом, так как сеть предназначена для расчетов между финансовыми организациями.

Состав валидаторов, включая BlackRock, DTCC, Visa и Mastercard, подтверждает, что сеть создавалась для оптовых расчетов. По мнению Обчакевича, объем переводов не отражает истинную работу сети. Важнее чистый прирост USDC и структура эмитентов, а не движение розничных средств.