Восстановление ликвидности на крипторынке: признаки и перспективы

Восстановление криптовалютного рынка вновь стимулировало обсуждение четырехлетнего цикла биткоина. Бен Надараски, CEO компании Solstice, связывает уменьшение волатильности с возросшей рыночной ликвидностью и участием институциональных инвесторов, сообщает Cointelegraph.

За последние недели наблюдается улучшение ряда показателей, включая предложение стейблкоинов, что отражает доступный капитал. По данным DefiLlama, общая капитализация стейблкоинов достигла $306,7 млрд, увеличившись на 0,47% за неделю и на 1,23% за месяц.

Исследование The Block Research и Socure показало, что во время недавнего падения биткоина предложение стейблкоинов почти не сократилось. В отличие от 2022–2023 годов, они продолжают использоваться не только для торговли, но и в платежах, переводах и других финансовых услугах.

Рост стейблкоинов распределен неравномерно. Например, в сети Solana их объем достиг $16,87 млрд, увеличившись на 7,35% за 30 дней и на 4,97% за неделю, что превышает общерыночные темпы. Однако это может указывать как на приток нового капитала, так и на его перемещение между сетями.

Дополнительный признак изменения условий — рост активности внутри рынка. По данным DefiLlama, за неделю оборот торгов на децентрализованных биржах увеличился на 3,73%, достигнув $265,1 млрд за месяц.

Аналитики Wintermute отметили, что совокупный приток капитала через ETF и стейблкоины на минимуме составил 2,4% капитализации рынка. Для устойчивого роста может понадобиться новый канал, например, токенизированные активы (RWA).

Glassnode зафиксировала изменение поведения покупателей биткоина: спрос перешел от продаж к покупкам, что сопровождалось ростом спотовых торгов. При этом месячное изменение реализованной капитализации превысило верхнюю границу диапазона.

Несмотря на рост, который отражает изменение структуры спроса, для начала общей бычьей фазы необходимо более широкое увеличение доступного капитала. Пока вместе со спотовым спросом растет и кредитное плечо, что делает рынок более чувствительным к колебаниям настроений.

Вопрос о значимости хальвингов биткоина для объяснения криптоциклов остается открытым. Дэнни Галиндо из Morgan Stanley считает четырехлетнюю модель полезной, но признает ее ограниченность как инструмента прогнозирования.

Биткоин начал восстанавливаться, достигнув $80 000 после закрытия коротких позиций, а затем протестировал $85 000. Однако, чтобы подтвердить долгосрочный рост, необходимо более значительное увеличение ликвидности и капитала.