Как недооценка кредитов обвалила акции STRC: взгляд Strategy

Фонг Ле, глава Strategy, признал, что компания не учла масштабы заемных средств, вложенных в привилегированные акции STRC стоимостью $9,3 млрд. Этим летом их стоимость упала на 25%. Акции предлагают 12% годовых дивидендов и обычно торгуются около $100, но в конце июня цена снизилась до $75, а затем вернулась к $99.

Ле объяснил в интервью Натали Брунелл, что стабильность STRC привлекла инвесторов, которые брали кредиты под залог биткоина с процентной ставкой около 6%, чтобы воспользоваться доходностью STRC. Однако падение биткоина вызвало проблемы с обеспечением займов, что привело к вынужденным продажам STRC и ухудшению их стоимости.

В конце июня Strategy объявила о новом подходе, включающем формирование долларового резерва, выкуп акций и возможную продажу биткоина. Ле отметил, что увеличение дивидендов до 12% не стабилизировало цену акций, тогда как выкуп акций снижает будущие дивидендные расходы.

Сейчас у Strategy имеется резерв в $5,1 млрд, достаточный для выплат в течение трех лет. Компания финансирует выкуп STRC за счет продажи обыкновенных акций и, возможно, биткоинов. Ле также отметил, что институциональные инвесторы теперь владеют 30% STRC.

Следующая выплата дивидендов по STRC запланирована на 15 октября для держателей на 30 сентября. Фонг Ле в своем посте в X сравнил STRC с пассажирским лайнером, BTC с истребителем, а MSTR с ракетой, призывая инвесторов быть готовыми к изменениям.