Ликвидность возвращается на крипторынок: что это значит для биткоина?

Восстановление криптовалютного рынка возродило интерес к обсуждению четырехлетнего цикла биткоина. Бен Надараски, глава Solstice, отмечает, что увеличение рыночной ликвидности и участие институциональных игроков смягчают привычные пики и спады, как сообщает Cointelegraph.

В последние недели наблюдается улучшение ряда показателей. Например, предложение стейблкоинов, индикатор долларового капитала на крипторынке, достигло $306,7 млрд, согласно данным DefiLlama. За неделю предложение выросло на 0,47%, а за месяц — на 1,23%.

Исследование The Block Research и Socure в начале сентября выявило, что запас стейблкоинов почти не уменьшился, несмотря на более чем 50%-ное падение стоимости биткоина от пиковых значений. Это контрастирует с ситуацией 2022–2023 годов, когда предложение стейблкоинов снижалось вместе с торговой активностью.

Рост применения стейблкоинов связан с их использованием не только в криптоторговле, но и в платежах, переводах и токенизированных активах (RWA). Однако рост распределен неравномерно: в Solana объем стейблкоинов составляет примерно $16,87 млрд, увеличившись за месяц на 7,35%, а за неделю — на 4,97%.

Одновременно увеличивается использование внутренней ликвидности рынка. По данным DefiLlama, за последнюю неделю объем торгов на децентрализованных биржах вырос на 3,73%, а за месяц оборот составил $265,1 млрд.

Компания Wintermute отмечает, что приток капитала через существующие каналы, включая ETF и стейблкоины, сократился до 2,4% капитализации крипторынка, но начал восстанавливаться. Для нового устойчивого цикла может потребоваться новый канал капитала, например RWA.

Данные Glassnode указывают на сдвиг в поведении покупателей BTC: поток ордеров на биржах изменился с продаж на покупки, а объем спотовых торгов увеличился. В то же время растут и кредитное плечо, и фиксация прибыли, что делает рынок более уязвимым к изменениям настроений.

Аналитики задаются вопросом, насколько халвинги биткоина остаются полезными для объяснения циклов. Исполнительный директор Morgan Stanley Wealth Management Дэнни Галиндо считает четырехлетнюю модель полезной, отмечая, что она включает три года роста и 12–14 месяцев спада.

По его оценкам, текущее положение биткоина соответствует предыдущим циклам. Однако текущая коррекция составила лишь 53%, что меньше, чем в прошлых медвежьих рынках. Галиндо подчеркивает, что историческая выборка ограничена, и сигналы могут быть ложными.

Стоит ли ожидать "золотой крест" биткоина в 2026 году? Напомним, что 19 сентября биткоин преодолел отметку в $80 000, а затем протестировал уровень $85 000, чего не происходило с января.