Бигтех компании предоставили $300 млрд гарантий для ИИ-инфраструктуры

За последний год лидеры технологической индустрии предоставили гарантии на сумму до $300 млрд для поддержки финансирования дата-центров и ускорителей искусственного интеллекта. Эти обязательства часто скрываются в отчетности через специальные структуры и не отражаются как стандартный корпоративный долг, сообщает Financial Times.

Компании, такие как Meta, Alphabet, Nvidia и Broadcom, используют специальные схемы финансирования, чтобы обеспечить доступ к капиталу под свою репутацию, не прибегая к прямым займам. Для таких проектов создаются специальные структуры (SPV), которые принимают на себя долговые обязательства, а бигтех арендует или гарантирует остаточную стоимость объектов.

Благодаря поддержке крупных компаний, заемщики получают финансирование на более выгодных условиях. Ставки по таким проектам обычно превышают стоимость долга компаний-гарантов всего на 1–1,5%. Например, обязательства Alphabet по кредитным деривативам за полгода выросли с $16,9 млрд до $43,8 млрд, при этом справедливая стоимость заложенных обязательств составляла $815 млн.

Nvidia предоставила гарантии на $105 млрд для дата-центров в Огайо, которые арендует OpenAI. В случае финансовых проблем разработчика ChatGPT, Nvidia может принять аренду на себя или перепродать объект. Meta, в свою очередь, обеспечила гарантии для дата-центра Hyperion на сумму $28 млрд, что помогло привлечь $27 млрд долга с минимальной наценкой по ставкам.

Broadcom также использует подобные схемы для ИИ-оборудования, запустив платформу AI XPV с финансированием на $35 млрд. Эта модель позволяет клиентам получить доступ к вычислительным мощностям на базе ИИ-ускорителей Broadcom.

По оценкам Morgan Stanley, внебалансовые обязательства крупных технологических компаний составляют более $3,1 трлн. Этот объем включает не только гарантии, но и другие будущие обязательства. Такие схемы усложняют кредитные профили компаний и требуют внимательного учета со стороны рейтинговых агентств.