Китайские ИИ-компании отстают от OpenAI и Anthropic по доходам, но уверенно развиваются

Согласно анализу Rhodium Group, семь ведущих китайских разработчиков искусственного интеллекта генерируют совокупный регулярный годовой доход (ARR) в размере 10,7 миллиардов долларов. Это лишь десятая часть от выручки их американских конкурентов — OpenAI и Anthropic. В исследовании были изучены показатели таких компаний, как Alibaba, ByteDance, Kuaishou, DeepSeek, Moonshot AI, Z.ai и MiniMax.

В июле ByteDance возглавила список китайских компаний с ARR в 4 миллиарда долларов, а за ней последовала Alibaba с 2,4 миллиарда долларов в августе. Выручка остальных разработчиков меньше, но они демонстрируют быстрый рост. Например, доход Z.ai увеличился с 74 миллионов долларов в январе до 1,6 миллиарда в августе, а MiniMax увеличила свои показатели в четыре раза за тот же период.

Темпы роста китайских компаний сопровождаются значительными инвестициями. В 2026 году вложения в ИИ-инфраструктуру оценивались в 932 миллиарда юаней (139 миллиардов долларов), что более чем вдвое превышает предыдущий год. Ожидается, что в 2027 году инвестиции превысят 1,2 триллиона юаней. В то же время американские инвестиции в дата-центры составили 800 миллиардов долларов.

Китайские компании в большей степени зависят от акционерного финансирования, в отличие от американских, где популярны долговые инструменты. В 2026 году инвестиции в капитал китайской ИИ-индустрии достигли 282 миллиарда юаней. Государство продолжает играть ключевую роль, обеспечивая 25% прямых инвестиций в сектор.

Несмотря на высокую оценку китайских ИИ-компаний, их рентабельность ниже, чем у американских конкурентов. Например, валовая маржа DeepSeek составляет 45%, тогда как у Anthropic — около 65%. Более низкие цены на китайские ИИ-сервисы являются одной из причин такой разницы. Если стоимость китайских компаний продолжит расти быстрее их доходов, возможные изменения на фондовом рынке могут ограничить привлечение нового капитала.