SEC разрешила ограниченную торговлю токенизированными акциями на пять лет

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставила пятилетнее разрешение на ограниченную торговлю токенизированными акциями на некоторых ончейн-платформах. 17 сентября регулятор выдал временное освобождение, известное как Innovation Exemption. Это решение позволяет определённым площадкам для токенизированных ценных бумаг (Tokenized Securities Venues, TSV) проводить сделки с токенизированными NMS-акциями.

Эти площадки смогут использовать автоматизированных маркетмейкеров (AMM) и ограниченные пулы ликвидности для организации торговли. SEC временно исключила такие платформы из категории «биржа» по Закону о ценных бумагах и биржах 1934 года. Кроме того, отдельным поставщикам ликвидности, использующим собственный капитал, при определённых условиях не потребуется квалификация как дилера.

Эмитент, его представители или независимая третья сторона могут выпускать токены, при этом держателям токенов должны предоставляться те же права, что и владельцам обычных акций, включая право на дивиденды и голосование. Синтетические инструменты, не предоставляющие таких прав, не попадают под освобождение. Если токенизация осуществляется третьей стороной, TSV обязана уведомить эмитента базовой акции, который может возразить против торговли его активами.

SEC ввела ограничения на количество доступных инструментов и объём торгов, основываясь на уровнях Limit Up-Limit Down, применяемых на американском фондовом рынке для контроля ценовых колебаний. Площадки должны регулярно публиковать сведения о сделках, включая цену, размер и время операции, а также данные пула и объём торгов.

TSV обязаны раскрывать информацию о своей работе и операциях аффилированных лиц, а смарт-контракты должны быть открыты для аудита в публичном блокчейне. Приостановка торгов обычной акцией на основной бирже должна сопровождаться аналогичным действием с токенизированной версией.

Председатель SEC Пол Аткинс отметил, что положения федерального законодательства о ценных бумагах по-прежнему будут действовать для противодействия мошенничеству и манипуляциям. Комиссар Марк Уеда назвал Innovation Exemption контролируемым механизмом, который позволит SEC собирать данные и разрабатывать долгосрочные правила.

Новое освобождение не изменяет статус токенизированных акций как ценных бумаг. В январе SEC разъяснила, что форма актива не влияет на применение законодательства. Innovation Exemption временно освобождает отдельные площадки и поставщиков ликвидности от квалификации как бирж и дилеров. Регулятор также запросил отзывы о возможных изменениях условий торговли.

В марте SEC одобрила запуск торговли токенизированными акциями на Nasdaq. Впоследствии Нью-Йоркская фондовая биржа объявила о партнёрстве с RWA-платформой Securitize.