Публичные майнеры биткоина уходят в минус: себестоимость добычи превышает цену на 29%

Во втором квартале 2026 года публичные майнеры биткоина впервые столкнулись с падением ниже уровня безубыточности, как сообщает CoinShares. Средняя стоимость добычи одного биткоина достигла $75 500, в то время как стоимость биткоина на конец квартала составила $58 400, что создало разницу почти в $17 000 или 29%.

Уже запланировано сокращение вычислительных мощностей на 35 EH/s среди публичных майнеров, что составляет около 4,7% от общего сетевого хешрейта в 750 EH/s. Ключевой показатель доходности — хешпрайс — в июне 2026 года упал до рекордно низких $27,7 за PH/s в сутки, в сравнении с $63 на пике в июле 2025 года. Влияние также оказывают низкие комиссии, составляющие около 1% в доходах майнеров, и высокая сложность сети.

К сентябрю, несмотря на восстановление цены биткоина до ~$77 000, значительной части операторов удалось вернуться к положительной рентабельности. Хешрейт сети упал на 27% с максимума в октябре 2025 года, когда он превышал 1 ZH/s. Отрасль столкнулась с двойным давлением: цена биткоина на конец квартала составила менее половины от его исторического максимума в $126 080.

Аналитики CoinShares отмечают, что такие колебания укладываются в исторические циклы, связанные с халвингами. Снижение хешрейта не превышает максимальную просадку 2021 года в 50%, когда Китай запретил майнинг. В этот раз падение стало следствием высоких цен на электроэнергию в Техасе.

Майнеры активно диверсифицируются в сектор искусственного интеллекта (ИИ). Core Scientific, например, заплатила $41,9 млн за досрочное расторжение контракта на поставку оборудования для майнинга. Компания полностью переориентировала свои мощности для ИИ-клиентов. Keel остановила добычу в США, IREN планирует выход к концу 2026 года, а Cipher Digital завершит этот процесс к концу 2027.

Переход к ИИ объясняется более высокой доходностью. По данным CoinShares, ИИ-инфраструктура приносит $1,5 млн на 1 МВт, в то время как майнинг биткоина — всего $500 000. Даже при восстановлении цен на криптовалюту майнеры остаются в ИИ-секторе из-за долгосрочных контрактов.

Недавнее улучшение рыночных условий позволило большинству компаний вернуться к безубыточности. Однако значительная часть мощностей сосредоточена в США, Китае и России, которые контролируют около 68% сети. Тем не менее, переход к ИИ уже считается необратимым. Инвестиции в майнинг ожидаются только от гибких игроков, таких как Riot, MARA, HIVE и Bitdeer.

В марте Hut 8 представила модульную модель, позволяющую переключать мощности между ИИ и майнингом биткоина.