Публичные майнеры терпят убытки: расходы на добычу биткоина превышают доходы

Во втором квартале 2026 года публичные майнеры биткоина столкнулись с беспрецедентной ситуацией, впервые оказавшись в совокупности ниже точки безубыточности. Как сообщает CoinShares, стоимость добычи одного биткоина в среднем составила $75 500, тогда как его рыночная цена на конец квартала зафиксировалась на уровне $58 400, что создало разрыв в $17 000 или 29%.

На фоне этой ситуации, более 35 EH/s вычислительных мощностей планируется вывести из публичного майнинга, что составляет около 4,7% общего хешрейта сети, который достигает 750 EH/s. В июне 2026 года доходность майнеров, измеряемая как хешпрайс, достигла исторического минимума в $27,7 за PH/s в сутки, что значительно ниже пикового значения в $63 в июле 2025 года.

Несмотря на восстановление цены биткоина к сентябрю до ~$77 000, что позволило некоторым операторам вновь стать рентабельными, сложность добычи остается высокой. Хешрейт сети снизился на 27% с максимума в октябре 2025 года, когда он превышал 1 ZH/s. Эксперты отмечают, что текущие изменения укладываются в исторические циклы, хотя и подвергаются дополнительному давлению из-за высоких цен на электроэнергию в Техасе.

CoinShares отмечает, что майнеры активно диверсифицируются в сферу искусственного интеллекта (ИИ). Примером служит Core Scientific, которая заплатила Block $41,9 млн за расторжение контракта на поставку оборудования для майнинга и переключилась на колокацию для ИИ-клиентов. Компании, такие как Keel, IREN и Cipher Digital, также планируют завершить или уже завершили выход из майнинга.

Разница в доходности между добычей биткоина и ИИ объясняет этот переход: ИИ-инфраструктура приносит около $1,5 млн на 1 МВт, в то время как майнинг — лишь $500 000. Долгосрочные контракты с ИИ-клиентами означают, что майнеры не вернутся к добыче биткоина даже при росте его цены. Основной фактор, влияющий на экономику майнинга, — это стоимость биткоина, и структура рынка уже изменилась необратимо.

Сейчас США, Китай и Россия контролируют 68% мирового хешрейта, причем США увеличивают свое доминирование. Ведущие страны включают развивающиеся рынки, такие как Парагвай, Эфиопия и Оман. CoinShares ожидает, что только гибкие компании, такие как Riot, MARA, HIVE и Bitdeer, будут инвестировать в расширение крипто-добычи. В марте Hut 8 представила модель, позволяющую переключать мощности между ИИ и майнингом.