Как методика подсчета влияет на оценку объемов биткоин-транзакций

Исследование Банка международных расчетов (BIS) показало, что оценки объемов переводов в биткоин-сети могут различаться в шесть раз в зависимости от применяемого метода подсчета. Это касается именно ончейн-переводов, а не торговых объемов криптовалюты на биржах. Разногласия в оценках обусловлены особенностями блокчейн-технологии и тем, какие транзакции считать реальными перемещениями средств.

Анализируя около 100 миллиардов записей из сетей биткоина, Ethereum и TRON, исследователи выделили три основные проблемы: учет переводов в блокчейнах с UTXO-моделью, классификация активности смарт-контрактов и сравнение одного актива на разных блокчейнах. В сети биткоина баланс основан на неизрасходованных выходах транзакций, и при переводе остаток часто возвращается отправителю как сдача, что увеличивает общий объем транзакций.

В зависимости от методики подсчета, результаты могут значительно варьироваться. Например, стандартный подсчет капитализации биткоина, основанный на умножении предложения на текущую цену, может быть в четыре раза выше реализованной капитализации, которая учитывает каждый UTXO по цене последней транзакции. Исследователи подчеркивают, что эти показатели не являются взаимозаменяемыми и отражают разные аспекты оценки.

При анализе смарт-контрактов в Ethereum обнаружено, что более 54 миллионов из 67,5 миллионов активных контрактов не поддаются классификации. Прокси-контракты и контракты ERC-20 составляют значительную долю классифицированных. Проблемы добавляет использование одинаковых названий и тикеров, что может ввести в заблуждение, но не обязательно свидетельствует о мошенничестве.

Существенная разница наблюдается в использовании USDT на разных блокчейнах: в Ethereum более 20% стейблкоинов в 2022 году хранились на адресах смарт-контрактов, тогда как в TRON этот показатель оставался около 1%. Различия объясняются использованием USDT в DeFi-приложениях на Ethereum и преимущественно как средство перевода и хранения в TRON.

Аналитический сервис Visa Onchain Analytics также учитывает эти нюансы, предоставляя как общий, так и скорректированный объем операций со стейблкоинами, исключая технические транзакции и высокочастотную торговлю. Авторы BIS подчеркивают важность учета методологии при анализе крипторынка и предлагают использовать диапазоны оценок и разделение данных по архитектуре блокчейнов.

В августе глава BIS Пабло Эрнандес де Кос выразил мнение, что стейблкоины пока не являются надежным платежным инструментом на уровне всей экономики, предлагая в качестве альтернативы токенизированные банковские депозиты в цифровой финансовой системе.