Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% на фоне ускорения инфляции

Совет директоров Банка России 11 сентября 2026 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Этот шаг был обусловлен усилением ценового давления в последние месяцы, вызванным временным снижением производственных мощностей в ряде отраслей. Центральный банк прогнозирует, что инфляция в 2026 году составит 6,0–7,0%, а в 2027 году снизится до 4,0%.

Рынок акций в России отреагировал на решение ЦБ умеренным снижением: индекс Мосбиржи после объявления сократился на 1,11% до 2283,24 пункта. Влияние на ценовую динамику оказало подорожание моторного топлива и плодоовощной продукции, что повысило устойчивую инфляцию до 5–6% в годовом исчислении. По состоянию на 7 сентября, годовая инфляция достигла 6,3%.

Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются высокими и разнонаправленными, что может затруднить замедление роста цен. Центральный банк связывает дальнейшие шаги по ставке с динамикой инфляции и оценкой внутренних и внешних рисков. В третьем квартале экономика показывала умеренный рост, хотя потребительский спрос начал замедляться.

Условия на рынке труда начинают стабилизироваться с уменьшением дефицита кадров и замедлением роста зарплат. Однако безработица остается близкой к историческим минимумам. Денежно-кредитная политика оценивается как умеренно жесткая, а неценовые требования банков остаются строгими, несмотря на разнонаправленные изменения ставок.

Кредитная активность, особенно в корпоративном сегменте, была высокой в недавние месяцы, а склонность домохозяйств к сбережению немного снизилась. Основные проинфляционные риски связаны с разбалансировкой спроса и предложения и длительным сокращением мощностей в отдельных отраслях. Возможное замедление внутреннего спроса рассматривается как дезинфляционный фактор.

В октябре правительство представит новые бюджетные проектировки, которые могут повлиять на бюджетную политику. Обсуждение ставки ЦБ будет опубликовано 23 сентября, а следующее заседание намечено на 23 октября 2026 года. Параллельно Банк России продолжает операции на валютном рынке, приобретая юани на внутренней бирже.