ЕЦБ увеличил ставки, оставив доходность евро-стейблкоинов на нуле

Европейский центральный банк в четверг повысил три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов. Однако, владельцы стейблкоинов в евро не почувствовали изменений: их доходность осталась на уровне нуля. С 16 сентября процент по депозитам, который банки получают за размещение средств на ночь в Евросистеме, достигнет 2,50%.

Основной причиной корректировки стало инфляционное давление: ЕЦБ прогнозирует её уровень в 3,0% на текущий год, 2,5% в 2027 году и 2,1% в 2028 году. Давление на цены также оказывает конфликт на Ближнем Востоке. Эксперты уже в июле предвидели сентябрьское повышение ставок, и ЕЦБ предупредил, что инфляция останется выше целевого уровня на некоторое время.

В соответствии с MiCA, регламентом ЕС о криптоактивах, евро-стейблкоины, такие как EURC от Circle, классифицируются как электронные деньги. Статья 50 запрещает эмитентам и платформам выплачивать проценты держателям, включая любые бонусы и скидки, привязанные к сроку удержания токена. Процентом считается любое вознаграждение, зависящее от срока хранения актива.

Эмитенты обязаны обеспечивать стейблкоины в безопасной среде: минимум 30% средств должны находиться на банковских депозитах, а остальные вкладываются в надежные и ликвидные активы. Хотя резервы могут приносить доход, держатели токенов не получают процентов просто за их хранение.

Circle выпускает EURC с июля 2024 года по лицензии на электронные деньги во Франции, а капитализация токена достигает примерно $466 млн. Разрыв между доходностью стейблкоинов и депозитной ставкой возник с принятием MiCA в июне 2024 года, когда ставка ЕЦБ составляла 3,75%. В результате последнее решение увеличило этот разрыв до 250 базисных пунктов.

ЕЦБ не планирует заранее определять дальнейшую траекторию ставок, но для владельцев евро-стейблкоинов ситуация очевидна: их доходность останется на нуле, несмотря на любые будущие изменения.