Биткоин растет на споте, альткоины рискуют с плечом

Согласно информации от Coinalyze, 6 сентября наблюдался уникальный случай: бессрочные фьючерсы на альткоины превзошли биткоин по открытому интересу, что не происходило с декабря 2024 года. В то время как биткоин продолжает получать поддержку от спотового спроса, альткоины активно используют кредитное плечо для стимулирования рынка.

Майкл Бучелла, один из основателей и управляющий партнер Neoclassic Capital, охарактеризовал нынешний рост биткоина как «здоровую ротацию». Он отметил, что первоначальный импульс был задан закрытием коротких позиций, но потом на первый план вышел спрос на споте и рост интереса к колл-опционам, которые перевесили влияние деривативов.

Рекордное наращивание плеча до уровня предобвальных дней 2025 года стало заслугой Zcash (ZEC). Открытый интерес по деривативам на ZEC достиг исторического максимума, приблизившись к $2,4 млрд, на фоне самого значительного бычьего ралли за последние десять лет. Это привело к принудительному закрытию шортов на сумму около $34 млн, когда стоимость токена резко возросла.

Интерес к Zcash усилился после того, как Grayscale подала заявку на преобразование траста ZEC в спотовый ETF, что добавило спроса. Это произошло даже несмотря на продолжающийся рост кредитного плеча. В то же время Ethereum и токены, связанные с новым блокчейном от Robinhood, также выделяются на фоне рынка. Платформа Pons, предназначенная для запуска мемкоинов, спровоцировала ажиотаж вокруг новой волны токенов, что подтолкнуло трейдеров использовать кредитное плечо для более рискованных активов.

В интервью CNBC на программе Halftime Report Бучелла провел параллели с ситуацией октября 2025 года, когда рынок пережил массовые ликвидации на сумму около $19 млрд. Однако он подчеркнул, что текущие движения цены биткоина более стабильны благодаря покупкам на споте, а не шорт-сквизу. «Я не утверждаю, что этот рост нестабилен, но рекомендую проявлять особую осторожность», — заметил Бучелла в беседе с CNBC.

Стабильный интерес к биткоину со стороны институциональных инвесторов через ETF сохранился даже на фоне краткосрочных оттоков в конце августа, как отмечается в сентябрьском обзоре BeInCrypto.