Риски токенизированных депозитов: предупреждение от экономистов ФРБ Далласа

Экономисты Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа, Рози Леви и Шрини Рамасвами, выразили обеспокоенность по поводу влияния токенизированных депозитов на банковскую систему. Они считают, что широкое распространение этой технологии может изменить традиционные модели банкротства, а мгновенные переводы между банками способны снизить стабильность депозитной базы и ограничить возможности кредитования.

Токенизированные депозиты, являющиеся цифровой формой банковских обязательств на основе технологии распределенного реестра, отличаются от стейблкоинов тем, что остаются в рамках банковской системы и могут приносить проценты владельцам. Хотя в реальном времени они облегчают расчеты, экономисты предупреждают о потенциальных недостатках для банков.

В настоящее время депозиты остаются стабильными благодаря клиентским отношениям с банками и техническим ограничениям по быстрому перемещению средств. Однако токенизация может устранить эти барьеры, позволяя клиентам оперативно переводить средства в более выгодные банки и автоматизировать этот процесс через программируемые функции.

Использование ИИ-агентов в сочетании со смарт-контрактами может теоретически позволить автоматическое управление токенизированными депозитами, без участия владельца. Леви и Рамасвами оценили, что изменение поведения депозитов может значительно сократить способность банков принимать процентные риски, особенно если средний срок нахождения депозитов уменьшится на 10%.

При этом, чувствительность депозитных ставок к изменениям рынка может увеличить эффект до $700 млрд в эквиваленте 10-летних активов. Хотя это не приведет к прямому снижению кредитования, это отражает изменение способности банков управлять активами с процентным риском.

Банкам, возможно, придется увеличить запасы ликвидных активов, таких как резервы и казначейские облигации США, что может снизить доступность средств для менее ликвидных активов. Примером может служить бразильская система мгновенных платежей Pix, которая содействовала увеличению ликвидных активов в банках при одновременном снижении кредитного посредничества.

На фоне ускорения проектов по токенизации депозитов, 39 банковских ассоциаций США создали альянс BankChain, планируя запуск блокчейн-сети в 2027 году. JPMorgan Chase и другие крупные банки также разрабатывают собственные системы, а HSBC и Standard Chartered уже совершили первую межбанковскую транзакцию с токенизированными депозитами.

Экономисты подчеркивают, что развитие этой технологии находится на ранней стадии, и ее последствия будут зависеть от архитектуры систем и правил взаимодействия между банками.