Биткоин растет, но леверидж не увеличивается: что происходит на рынке?

К 26 августа индекс страха и жадности в криптовалютной сфере откатился до 65 пунктов после достижения 74 днем ранее, согласно данным Alternative.me. В то же время открытый интерес к биткоин-фьючерсам сократился почти до пятимесячного минимума, несмотря на 22,4% рост первой криптовалюты за неделю, как сообщает CoinGecko.

На момент подготовки материала биткоин торгуется чуть ниже $79 000 после недавнего достижения $80 000. Снижение открытого интереса и умеренные ставки финансирования говорят о том, что текущий рост не сопровождается массовым накоплением лонгов с левериджем.

Обратим внимание на Bull Score от CryptoQuant, который за неделю вырос с 30 до 80, достигая максимума с октября 2025 года, по данным CoinDesk. Восемь из десяти рыночных и ончейн-показателей указывают на бычий тренд.

По оценкам CryptoQuant, видимый спотовый спрос демонстрирует максимальный рост с конца декабря. Это первое одновременное увеличение спроса на спотовом и фьючерсном рынках с начала октября 2025 года.

Несмотря на рост цен, структура биткоин-фьючерсов показывает иной тренд. По данным Glassnode, открытый интерес в биткоинах снизился с 645 760 BTC до 587 584 BTC — минимум почти за пять месяцев. За этот период цена выросла с $62 000 до $80 000, но открытый интерес, обычно сопровождающийся ростом, на этот раз упал.

Закрытие коротких позиций обеспечило значительную часть первоначального импульса. Ставки финансирования остаются ниже 10% годовых, что указывает на умеренное преобладание бычьих позиций, без агрессивного левериджа, по данным CoinDesk.

Открытый интерес во фьючерсах с криптовалютным залогом снизился до 52 000 BTC, что является историческим минимумом. Эти контракты составляют 11% рынка.

Несмотря на снижение открытого интереса, спотовые биткоин-ETF в США продолжают привлекать средства. Так, 25 августа фонды получили $314,3 млн, из которых $284,4 млн пришлись на IBIT от BlackRock.

В альткоинах наблюдается иная динамика. Например, после роста XRP на 42% за неделю, расчетный коэффициент левериджа на Binance достиг 0,21, максимума с января. Торговый объем фьючерсов на XRP составил $6,4 млрд, против $1,2 млрд на спотовом рынке, с открытым интересом в $3,45 млрд.

26 августа XRP снизился почти на 5%, до $1,44. При доминировании лонгов дальнейшее падение может привести к принудительному закрытию позиций и усилению коррекции.

В прошлом аналитики BlackRock позитивно оценивали биткоин в портфелях инвесторов, несмотря на падение более чем на 50% от октябрьского максимума. Распродажа, по их мнению, стала следствием делевериджа, а не изменения фундаментальных качеств биткоина.

Ранее в августе эксперты CryptoQuant отметили, что цифровое золото возможно завершает медвежью фазу, так как ончейн-метрики показывают первые признаки восстановления спотового спроса.