Американский фондовый рынок теряет импульс: S&P 500 на 60% выше долгосрочного тренда

Джим Полсен, известный рыночный стратег, заявил, что американский фондовый рынок практически исчерпал потенциал для дальнейшего роста. По его мнению, ценные бумаги остаются на рекордно высоких уровнях, а импульс рынка ослабевает. Полсен выступил с этой точкой зрения в программе Closing Bell Overtime на CNBC.

Полсен, занимавший пост главного инвестиционного стратега в Leuthold Group, напомнил, что индекс S&P 500 уже на 60% превышает свою долгосрочную трендовую линию, установившуюся после Второй мировой войны. Только на пике доткомов рынок достигал таких высот. За последние 12 месяцев прибыль компаний также превысила тренд на 60%, что является новым рекордом.

Эксперт отметил, что показатели маржи прибыли и инвестиций бизнеса вне жилого сектора по отношению к ВВП также обновили рекорды. По его словам, прогнозы доходности выглядят завышенными и находятся на максимальных уровнях с 1990 года. Полсен подчеркнул, что доля акций в активах домохозяйств достигла исторического максимума, а объем наличных в сравнении с рыночной стоимостью близок к минимуму.

По мнению Полсена, чрезмерная уверенность инвесторов может стать проблемой, так как рынок приучил к покупкам на просадках и росту. Он подчеркнул, что рецессия не вызывает опасений у участников рынка, поскольку ее не было уже 16 лет. Однако замедление экономической активности может повлиять на ожидания по процентным ставкам.

Полсен также указал на ослабление ряда экономических показателей, таких как данные по занятости, розничным продажам и активности на рынке жилья. Индекс экономических сюрпризов Citigroup по США снизился с 60 до 25 за последние недели. Полсен предупредил, что снижение ставок может привести не к росту рынка, а к его падению, особенно если оно вызвано слабостью экономики.

Эксперт обратил внимание на курс доллара, который с учетом инфляции находится в пределах 8% от исторического максимума 1970 года. Полсен также считает, что опасения по поводу программы выкупа гособлигаций Минфином США преувеличены. Последние колебания доходности, по его мнению, лишь шум, а не признак изменений. Дополнительное давление оказывают цены на нефть, которые снижают корпоративную прибыль и покупательную способность домохозяйств.