Google расширяет влияние в ИИ-индустрии через сделку с Marvell на $12,2 млрд

Google заключила расширенное соглашение с Marvell Technology, получив опцион на покупку до 58,97 млн акций компании, что позволит ей продвигаться в разработке ИИ-процессоров. Эти данные были представлены в отчете по форме 8-K для Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

Такое сотрудничество отражает усложнение финансовых связей в индустрии ИИ, где компании не только обмениваются технологиями, но и предоставляют друг другу опционы и гарантии. Google и Marvell вместе строят вычислительную инфраструктуру, охватывающую процессоры для инференса, контроллеры хранения данных и другие компоненты.

Из общего числа акций, около 1,36 млн будут постепенно разблокироваться в течение первого года после заключения сделки. Оставшиеся акции зависят от объема заказов Google, который должен обеспечить Marvell $120 млрд выручки от продукции для полной разблокировки опциона.

Google может покупать акции по цене $206,58 до 18 августа 2033 года, что при полной реализации опциона сделает компанию одним из крупнейших акционеров Marvell. На фоне публикации условий акции Marvell выросли, а бумаги Broadcom, его конкурента, упали более чем на 5%.

По мнению аналитика Morningstar Уильяма Кервина, соглашение является значительной победой для Marvell, но не вытесняет Broadcom из цепочки поставок Google. Это скорее расширение числа поставщиков на фоне растущих потребностей в ИИ-чипах.

Google стремится снизить зависимость от Nvidia, разрабатывая собственные TPU для более экономичных ИИ-вычислений. Участие Marvell в этом проекте связано с разработкой компонентов, способствующих интеграции чипов в вычислительные системы.

Согласно Reuters, это сотрудничество совпало с реорганизацией ИИ-подразделения Google, где больше власти получили руководители из Google Cloud. Для Marvell сделка не только открывает доступ к крупному покупателю, но и делает Google экономически заинтересованной в росте стоимости Marvell.

Подобные схемы становятся все более распространенными в ИИ-индустрии. Например, в октябре AMD и OpenAI заключили похожее соглашение, связывающее крупные закупки процессоров с возможностью получения доли в компании-производителе.

Nvidia также активно участвует в таких проектах, предоставляя гарантию на $105 млрд для дата-центра OpenAI и инвестируя $1,5 млрд в SB Energy, своего эксклюзивного поставщика инфраструктуры. Это создает взаимосвязь между финансовыми и технологическими партнерами.

На фоне роста инвестиций в ИИ, Nvidia вместе с финансовыми гигантами создает платформы для привлечения более $500 млрд в вычислительную инфраструктуру. Чипы Nvidia рассматриваются как активы, генерирующие выручку, и могут использоваться для обеспечения долгового финансирования.

В условиях растущих инвестиций, частные фонды видят в вычислительной инфраструктуре новый класс активов. Например, Apollo и Blackstone финансируют расширение мощностей Anthropic, используя оборудование Broadcom, что может привести к значительному росту долгового финансирования.

ИИ-сектор становится более капиталоемким, чем раньше, что отмечает профессор Амит Джоши. Конкурентное преимущество все больше связано с финансированием и эксплуатацией инфраструктуры, а не только с возможностями моделей.

Финансовые схемы в ИИ-индустрии становятся сложнее, размывая границы между поставщиками, покупателями и инвесторами. Это ускоряет строительство инфраструктуры, но также увеличивает взаимозависимость компаний.

Банк международных расчетов предупреждает о макрофинансовых рисках ИИ-бума, включая рост долгового финансирования и непрозрачные соглашения. Особую опасность представляют условия сделок, которые могут скрывать повторное заложение активов.