Google получит акции Marvell на $12,2 млрд в рамках развития ИИ

Google заключила соглашение, позволяющее ей приобрести до 58,97 млн акций Marvell Technology. Это часть расширенного контракта на разработку процессоров для искусственного интеллекта, как указано в форме 8-K Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

Эта сделка иллюстрирует всё более сложные финансовые связи в ИИ-индустрии. Вендоры чипов, разработчики ИИ-моделей и гиперскейлеры всё чаще переходят от простого обмена технологиями к предоставлению акций и совместному привлечению капитала на создание вычислительных мощностей.

Сотрудничество между Google и Marvell охватывает множество компонентов инфраструктуры TPU, включая процессоры для инференса, контроллеры хранения данных, сетевые решения и интерфейсы памяти. Из всех акций только 1,36 млн будут постепенно разблокированы в течение года после заключения сделки.

Остальные акции зависят от объема закупок Google, разделены на 240 траншей, каждый из которых станет доступен с ростом выручки Marvell на $500 млн. Полная реализация опциона требует продаж на $120 млрд.

Google сможет покупать акции по цене $206,58 за штуку до августа 2033 года. Полная реализация опциона сделает Google пятым крупнейшим акционером Marvell, по данным Reuters. На фоне этой новости акции Marvell выросли, в то время как бумаги Broadcom упали более чем на 5%.

Аналитик Morningstar Уильям Кервин назвал соглашение "большой победой для Marvell". Однако он не считает это свидетельством вытеснения Broadcom из цепочки поставок Google, скорее, компания расширяет число поставщиков на фоне увеличивающихся потребностей в ИИ-чипах.

Google активно стремится снизить свою зависимость от Nvidia. Растущий спрос на специализированные процессоры вызван попытками крупнейших технологических компаний уменьшить затраты на ИИ-вычисления и независимость от Nvidia.

Google уже давно разрабатывает TPU для оптимизации обучения и запуска ИИ-моделей. Marvell будет участвовать в создании как ускорителей, так и компонентов для объединения чипов в вычислительные системы.

Согласно Reuters, усиление инфраструктуры совпало с реорганизацией ИИ-подразделения Google, где роль руководителей Google Cloud усиливается. Для Marvell это не только крупный покупатель, но и возможность роста стоимости самого поставщика через привязанный к расходам варрант.

Подобные схемы стали популярны в ИИ-индустрии. В октябре AMD заключила похожее соглашение с OpenAI, комбинируя крупные закупки процессоров с возможностью получить долю в производителе чипов.

Финансовые связи в ИИ-индустрии становятся всё более сложными. Nvidia предоставила гарантию на $105 млрд для дата-центра OpenAI в Огайо, который строит SB Energy под управлением SoftBank.

Nvidia инвестирует $1,5 млрд в SB Energy, становясь эксклюзивным поставщиком инфраструктуры для объекта. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг подчеркнул долгосрочную ориентацию на вычислительную инфраструктуру компании.

OpenAI заключила 20-летний договор аренды, планируя запуск первых 800 МВт из общих 8 ГВт в 2028 году. Такая схема делает Nvidia не только поставщиком, но и крупным покупателем своих ускорителей, что вызывает вопросы о взаимозависимости ИИ-компаний.

Инвестиции в ИИ растут, и Nvidia вместе с партнерами создает платформы для привлечения $500 млрд в инфраструктуру. Чипы ИИ рассматриваются как активы, генерирующие выручку, которые можно использовать для обеспечения долгового финансирования.

Apollo и Blackstone уже участвуют в финансировании расширения Anthropic примерно на $35 млрд с использованием оборудования Broadcom. Аналитики Bank of America предполагают, что финансирование может вырасти до $370 млрд старшего долга к 2029 году.

ИИ-индустрия становится капиталоемкой, что отмечает профессор Амит Джоши. Дата-центры, чипы и энергия становятся ключевыми факторами конкуренции, а не сами модели ИИ.

Новые сделки размывают границы между поставщиками, покупателями и инвесторами. Это позволяет быстрее строить инфраструктуру, усиливая взаимозависимость компаний, что отмечает Банк международных расчетов.