BlackRock: биткоин под давлением AI и делевериджа, но сохраняет потенциал

В крупнейшей управляющей компании BlackRock по-прежнему считают биткоин важным элементом инвестиционного портфеля, несмотря на его падение более чем на 50% с октябрьского максимума. Специалисты компании объясняют это не фундаментальными изменениями, а перераспределением капитала и снижением уровня кредитного плеча.

Исследование BlackRock показывает, что добавление 1–2% биткоина в портфель из 60% акций и 40% облигаций исторически улучшает доходность с учетом риска. После роста на 700% с конца 2022 года биткоин достиг исторического максимума в октябре 2025-го, но к июню 2026-го его стоимость упала до менее чем $60 000.

К началу октября 2025 года открытый интерес к биткоин-фьючерсам превысил $90 млрд, из которых 80% приходилось на бессрочные контракты вне CME. Введение США дополнительных пошлин против Китая спровоцировало распродажи, что привело к падению мировых индексов и снижению биткоина на 6%.

Крупные ликвидации позиций в феврале и июне 2026 года сопровождались значительным снижением в первой криптовалюте, указывая на коррекцию позиционирования и удаление накопленного кредитного плеча. Замедление институционального спроса также сыграло роль — с января 2024 года до осени 2025-го биткоин-продукты привлекли $60 млрд, однако к июлю 2026 года отток составил около $5 млрд.

Инвестиции в AI резко выросли: с октября 2025 года по июль 2026-го в соответствующие продукты было вложено более $46 млрд. Рост интереса к AI-компаниям мог конкурировать с биткоином за капитал. BlackRock отмечает, что AI Thematic включает не только ИИ-ETF, но и фонды полупроводникового сектора, что не указывает на прямое перемещение средств из биткоина.

Изменение отношения инвесторов к компаниям, держащим биткоин, как Strategy, также давит на рынок. Strategy, принадлежащая Майклу Сэйлору, владеет около 4% максимальной эмиссии биткоина и в мае 2026 года продала 32 BTC, что вызвало снижение цены до $70 000.

Кроме того, четвертый квартал 2025 года и первая половина 2026-го ознаменовались крупными продажами биткоина. Примером стала блочная сделка с акциями IBIT на $1,3 млрд в мае, что не было продажей биткоинов самой BlackRock, а примером крупных ликвидаций через биржевые продукты.

В отчете BlackRock подчеркивается, что биткоин, несмотря на коррекцию, остается инструментом для диверсификации. Хотя он может двигаться вместе с рисковыми активами, в других условиях способен стать защитным. Средняя десятилетняя корреляция биткоина с S&P 500 составляет 0,18, что ниже, чем у других активов.

Волатильность биткоина постепенно снижается, но остается выше других активов. На конец июня 2026 года годовая волатильность составила около 40%, что ниже прошлых показателей, но все еще значимо. BlackRock связывают это снижение с развитием рыночной инфраструктуры и появлением новых торговых инструментов.

Компания предупреждает о рисках, связанных с инвестициями в цифровые активы, отмечая, что их исследование не является прогнозом или рекомендацией. Глава направления цифровых активов BlackRock Роберт Митчник недавно подчеркнул, что биткоин начал показывать независимость от фондового рынка, укрепляя его роль в диверсификации.