Bitcoin: рынок подает сигналы, но дно еще не достигнуто, считают в VanEck

В компании VanEck полагают, что биткоин демонстрирует признаки окончания падения, но пока рано говорить о достижении дна. В настоящее время срабатывают только 8 из 12 индикаторов капитуляции, отслеживаемых VanEck.

VanEck анализирует 12 ключевых метрик, отражающих рыночное состояние в периоды массовых распродаж. Среди них учтены показатели просадки BTC, экономика майнинга и поведение держателей. Все 12 индикаторов хотя бы раз достигали критических значений в последние три месяца.

На первый взгляд, ситуация напоминает сигналы приближения дна: криптовалюта потеряла около 49% от максимума октября 2025 года, а 30-дневная реализованная волатильность снизилась до 27,2%. Тем не менее, аналитики призывают не спешить с выводами.

VanEck сравнил текущую ситуацию с предыдущими периодами массовых распродаж, когда активировалось от восьми до 12 индикаторов капитуляции. Средняя доходность биткоина через 90 дней после таких сигналов составила 12,8%, а через 180 дней — 32%.

Для сравнения, традиционная доходность на аналогичных временных горизонтах составляет 15,2% и 36,3%. Прибыль выше исторической наблюдалась только через год, но выборка данных слишком мала для уверенных прогнозов.

По мнению VanEck, нынешнее падение будет менее глубоким, чем в предыдущих циклах, когда снижение составляло 78–94%. Текущая просадка около 49% объясняется рядом факторов, включая появление американских спотовых ETF и увеличение институциональных инвесторов.

Циклы также стали короче: последние медвежьи рынки длились в среднем 12,7 месяцев, а сейчас прошло около 10-11 месяцев с октябрьского максимума. Исторические данные указывают на возможное начало фазы накопления в период с сентября по ноябрь 2026 года.

Долгосрочные держатели продолжают продавать, что вызывает беспокойство аналитиков. За месяц их объемы сократились на 356 000 BTC, опустив долю предложения ниже 60%. Это свидетельствует о том, что фаза накопления еще не сформировалась.

Однако американские спотовые биткоин-ETF показывают противоположную динамику, получив чистый приток в $663 млн за 30 дней. Это контрастирует с потерями в $2,4 млрд месяцем ранее. По оценке CryptoQuant, биткоин может приближаться к завершению медвежьей фазы благодаря восстановлению спотового спроса.