Реформа стейкинга Ethereum: возможно ли снижение доходности?

Группа разработчиков из Ethereum Foundation, возглавляемая Джастином Дрейком, предложила уменьшить награды за стейкинг ETH. По данным BeInCrypto, доходность может упасть с 2,6% до 1,1% в год, что увеличит долю пассивных держателей в эмиссии.

В настоящее время валидаторы Ethereum получают новые монеты за обеспечение безопасности сети. Они блокируют ETH, подписывают блоки и зарабатывают за это доход. Однако система вознаграждений сейчас не имеет ограничений, и даже при стопроцентной блокировке монет доходность составит 1,51% годовых.

Объем застейканных монет продолжает расти, достигнув 41,1 млн ETH, что составляет 33,7% от всего предложения. Операции сосредоточены в руках крупных игроков, таких как Lido, удерживающий 9,41 млн ETH. Предложение предполагает периодическое сжигание части вознаграждений, что обсуждается с января 2023 года.

Чем больше монет будет застейкано, тем выше процент сжигания. Если в стейкинге окажется 60,25 млн ETH, все вознаграждения будут сожжены. Механизм сжигания знаком пользователям Ethereum благодаря EIP-1559, который сжигает часть комиссии за каждую транзакцию.

Цель реформы — уменьшить влияние крупных пулов, однако расчеты показывают иной результат. BeInCrypto протестировал данные Lido в модели EIP-8361, и пока протокол продолжит получать доход до достижения 49 млн ETH. Таким образом, для включения ограничений есть запас в 8 млн ETH.

Частные валидаторы окажутся в более уязвимом положении: штрафы сохранятся, но доходность снизится. За прошлый год объем MEV составил 78 300 ETH, добавив примерно 0,20% к доходности. Это увеличивает время простоя в четыре раза. Выбор порога в 50% основывается на субъективном мнении авторов.

Дискуссия существенно влияет на курс ETH. Хотя проект пока на стадии обсуждения, разработчикам предстоит провести дополнительные обсуждения и подготовить хардфорк. Известно, что внедрение EIP-8361 сразу уменьшит доходы валидаторов на 13%, и остается вопрос, согласятся ли крупные инвесторы с такими мерами.