Coinbase продолжает терять: акции падают третий квартал подряд

Компания Coinbase опубликовала отчет за второй квартал, в котором зафиксирован чистый убыток в размере $359,5 млн при выручке $1,22 млрд, не дотянув до ожиданий аналитиков Уолл-стрит в $1,29 млрд. После завершения торгов акции COIN упали на 5,44% до отметки $154,68.

Котировки акций полностью нивелировали предыдущий рост на 2,18%, когда на основной сессии они закрылись на уровне $163,58. Инвесторы проигнорировали увеличение доли рынка, сосредоточив внимание на сокращении доходов.

Уже третий квартал подряд Coinbase завершает с убытками, хотя их размер постепенно снижается. В четвертом квартале 2025 года убыток составил $666,7 млн, а в первом — $394,1 млн. Разводненный убыток на акцию составил $1,36 при доходе от транзакций в $599,2 млн.

При этом скорректированная EBITDA осталась положительной на уровне $207,8 млн, продолжая оставаться в плюсе 14 кварталов подряд. В предыдущем квартале этот показатель составлял $303,3 млн.

Расходы на реструктуризацию увеличились на $52,4 млн, что стало первым увеличением за 10 кварталов после сокращения 700 сотрудников в начале года. Citi заранее снизил целевую цену акций на 41%.

Доля Coinbase на рынке криптотрейдинга поднялась до 10,3% с 9,1% в предыдущем квартале, что стало очередным историческим максимумом. В то же время рынок криптодеривативов показал двузначное снижение.

Основной вклад в результаты внесли prediction markets, где объемы контрактов и выручка увеличились более чем вдвое, достигнув годового дохода свыше $100 млн. Однако спотовые объемы торгов биткоином в июле снизились до минимальных значений за несколько лет, а конкурент Robinhood сообщил о падении доходов от криптовалют на 38% за год.

Выручка от подписок и сервисов достигла $555,1 млн, что составляет 48% чистой выручки Coinbase. В четвертом квартале 2024 года эта доля была 29%.

Coinbase сообщает, что 88% чистой выручки поступает не от спотовой торговли биткоином. Средний объем USDC в продуктах Coinbase достиг рекорда в $20 млрд, составляя более 30% всех долларовых стейблкоинов.

Объем транзакций со стейблкоинами в собственной сети Base вырос в семь раз за год. Генеральный директор Брайан Армстронг отметил, что Coinbase теперь не только зависит от цены биткоина, но и готова изменить финансовую индустрию.

Coinbase сократила прогноз расходов на 2026 год, ожидая затраты от $4,34 млрд до $4,6 млрд по стандарту GAAP. Директор по финансам Алеся Хаас подчеркнула, что, несмотря на рыночные трудности, компания укрепляет свои позиции.

Во второй половине года встает вопрос: сможет ли увеличенная доля на сниженном рынке обеспечить рост выручки, когда объемы торговли восстановятся?