Серебро: История взлетов и падений на протяжении половины века

Текущая цена серебра составляет около $60, что почти вдвое ниже пикового значения, достигнутого в конце января. Эксперты спорят, повторяется ли ситуация, схожая с 1980 или 2011 годами, когда резкий рост цен оборачивался длительным медвежьим трендом. Ответы на эти вопросы можно найти в исторических данных рынка серебра.

Каждый всплеск цен на серебро неизбежно заканчивался обвалом, и причина этого всегда играла ключевую роль в определении глубины и продолжительности падения. Так, рост 2025–2026 годов был вызван дефицитом физического металла, который накапливался в течение нескольких лет. В отличие от спекулятивного бума 1980 года или монетарного роста 2011 года, спрос в этот раз опирался на промышленное потребление.

Ралли 2025–2026 годов развивалось на фоне жесткой денежной политики и потерпело крах только из-за опасений её ужесточения. Ограниченные возможности для дальнейшего ужесточения денежной политики, учитывая расходы на обслуживание федерального долга, минимизируют макроэкономические риски для рынка серебра.

История цен на серебро напоминает цепь спекулятивных маний, между которыми простираются долгие периоды стагнации. Яркий пример — пик 1979–1980 годов, когда братья Хант скупили значительную часть доступного на рынке серебра, что привело к резкому росту цен. Однако, после введения ограничений на кредитные покупки, цены рухнули, и достигнутые максимумы были восстановлены лишь в 2011 году.

Ралли 2011 года подпитывалось избыточной ликвидностью, созданной мерами количественного смягчения после кризиса 2008 года. Однако, когда мировая экономика стабилизировалась, а аппетит к риску снизился, цены на серебро начали падать и через девять лет достигли дна.

Каждый из крупных бумов на рынке серебра был вызван факторами вне самого металла: скупкой крупным игроком, денежной политикой центробанков или антикризисными стимулами. И каждый раз, с исчезновением этих факторов, рынок возвращал все свои достижения, а медвежьи периоды длились годами.

Цикл 2025–2026 годов отличается от предыдущих тем, что его двигателем стал дефицит серебра, а не спекулятивные или монетарные факторы. Снижение запасов и значительное увеличение ставок на займы указывают на реальные проблемы с предложением, что стимулировало начальный этап роста. Поддержка ралли была усилена ожиданиями смягчения денежной политики, хотя фактически ставки оставались высокими.

Долгосрочные перспективы спроса на серебро связаны с развитием солнечной энергетики и технологий для искусственного интеллекта, а также электрификацией транспорта. Эти направления обеспечивают устойчивый спрос на металл, даже несмотря на высокие процентные ставки. Ограниченные возможности для дальнейшего ужесточения денежной политики также минимизируют риски для рынка серебра в будущем.

Дисклеймер: данный текст носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией для инвестиций или торговых операций.