KOSPI: Признаки Восстановления и Уроки Корейского Рынка

Корейский индекс KOSPI начал демонстрировать первые симптомы восстановления после значительного падения на 40% от июньского максимума. Инвестор под псевдонимом Ren отмечает, что рынок достиг состояния перепроданности и стал дешевым, однако это еще не гарантирует достижения дна.

Анализ основан на данных J.P. Morgan, показывающих, что индекс упал на 40% в течение пяти недель, достигнув кризисных уровней. По словам Ren, индикатор RSI, указывающий на избыточные продажи, опустился в нижнюю зону, а форвардные мультипликаторы P/E и P/FCF снизились до 5x, что указывает на дешевизну акций.

Эти мультипликаторы отражают оценку компаний рынком: P/E сравнивает цену акций с ожидаемой прибылью, а P/FCF — со свободным денежным потоком. Значение 5x свидетельствует о недооценке акций, что Ren называет кризисными уровнями. По данным J.P. Morgan, даже с учетом цикличности, форвардный P/E около 5x остается низким.

Ren подчеркивает, что важно учитывать, какие компании оказались недооцененными. Ключевые игроки, производящие память для ИИ, избавились от долгов и сохранили свои позиции в цепочке поставок. Падение на 40% за короткий срок показало, насколько уязвимыми могут быть даже сильные активы.

По мнению Ren, важен урок, который дает Корейский рынок в контексте ИИ. Он советует следить за политикой ФРС и состоянием стран, создающих инфраструктуру для ИИ. Ren также считает, что нужно фокусироваться на отборе перспективных компаний, а не пытаться поймать дно.

Сам инвестор сохраняет свои длинные позиции и извлекает уроки, подчеркивая значимость Кореи в отрасли. Он верит, что даже на ранних этапах гонки ИИ можно извлечь прибыль, как это показала Microsoft, увеличившая операционную прибыль на 18% до $40,6 млрд при капитальных затратах в $190 млрд.

Ren оптимистично оценивает перспективы: маржа Microsoft осталась стабильной, несмотря на крупные инвестиции, что подтверждает его уверенность в дальнейшем росте рынка.