ФРС и криптовалюты: почему для биткоина важнее капитал, а не ставки

Недавнее решение Федеральной резервной системы (ФРС) оставить процентную ставку в диапазоне 3,50–3,75% выявило обеспокоенность инфляцией, о чем свидетельствуют три голоса за повышение. Тем не менее, аналитики XWIN Japan подчеркивают, что для биткоина значимы не столько ставки, сколько каналы, через которые монетарная политика влияет на рынок.

Заседание 29 июля показало осторожность ФРС: несмотря на итоговое голосование 9 против 3 за сохранение ставки, часть руководства выступала за ее повышение. Это решение демонстрирует, что регулятор продолжает следовать прежнему курсу в зависимости от экономических данных.

Специалисты XWIN Japan считают, что биткоин больше подвержен влиянию каналов денежной политики, нежели самому уровню ставок. Среди таких факторов — реальная доходность облигаций, долларовая ликвидность, инвестиции в биржевые фонды, активность на рынке деривативов и состояние майнинговой экономики.

Каждый из этих факторов по-разному воздействует на криптовалюту. Например, высокая доходность облигаций делает биткоин менее привлекательным, а дефицит долларовой ликвидности увеличивает стоимость кредитов, сдерживая готовность инвесторов к риску.

Особое внимание уделяется институциональным инвесторам. Зависимость биткоина от притока средств в спотовые ETF усиливается, что делает решения крупных игроков более значимыми для движения цен, чем ранее.

Современная структура рынка отличается от ситуации 2021 года: хотя объем открытых позиций велик, ставки финансирования остаются нейтральными, что снижает риск цепных ликвидаций. История показывает, что ужесточение политики ФРС не всегда определяет долгосрочные тренды биткоина, так как многое зависит от текущей экономической стадии.

Аналитики XWIN Japan рекомендуют фокусироваться не только на ставках ФРС, но и на макроэкономических данных, таких как инфляция, рынок труда и поток капитала в спотовые ETF. Они утверждают, что движение крупных капиталов сегодня оказывает не меньшее влияние на рынок, чем решения регулятора.