Японский Nikkei упал на 14%: кризис в ИИ и давление на Банк Японии

Фондовый рынок Японии переживает резкий спад, и индекс Nikkei снизился более чем на 14% с июньского пика. Аналитики расходятся во мнениях относительно причин: одни указывают на перегрев в сфере искусственного интеллекта, другие обращают внимание на политическое давление, оказываемое на Банк Японии.

Исследователи из Coin Bureau, автор Кен Цао и обозреватель Стерн Дрю предложили свои версии происходящего. Их анализы дополняют друг друга, хотя и делают акцент на различные аспекты кризиса.

По мнению Coin Bureau, причиной падения стали две основные силы. Первая — это усталость инвесторов от ажиотажа вокруг ИИ и переоценка раздутых акций. В 2023 году индекс вырос на 37% благодаря компаниям из сферы ИИ и чипов, на которые приходилось около 25% всего индекса, что делало рынок зависимым от ограниченной группы лидеров.

Инвесторы теперь сомневаются в окупаемости вложений в ИИ и не уверены, что высокие затраты оправдают текущие цены акций. Акции прежних лидеров, таких как SoftBank, Advantest, Kioxia и Tokyo Electron, снизились на 7%, 6%, 9,5% и 5% соответственно.

Вторая причина, по мнению аналитиков, связана с Китаем, который начал выпускать собственное оборудование для чипов. Это может снизить спрос на продукцию ASML и японских поставщиков, что уже привело к падению акций ASML на 8,5%.

Кен Цао отмечает, что Банк Японии планировал прекратить предоставлять дешевые кредиты, поднять ставки и укрепить иену, что могло бы привести к оттоку капитала из мировых рынков. Однако премьер-министр Такаити напомнила о необходимости согласования политики с правительством, что продлевает политику низких ставок и слабой иены.

Стерн Дрю считает, что Банк Японии фактически лишился независимости. Регулятор хотел поднять ставки, но отказался от этого под давлением, вероятно, со стороны Вашингтона. Дрю считает, что цифровые активы могут помочь вернуть капитал в Японию, и видит в этом возможный конец эпохи необеспеченных денег.

Три автора предлагают разные взгляды на обвал, но все они согласны в одном: японский рынок зависим от дешевых денег и узкой группы технологических компаний. Пока ставки остаются низкими и иена слаба, капитал продолжает утекать за границу, делая рынок уязвимым к любому изменению настроений.