Circle удивила трейдеров: прибыль растет, но выручка отстает от прогнозов

Circle Internet Group (CRCL) опубликовала свои финансовые результаты за второй квартал. Прибыль на акцию достигла $0,18, что выше аналитических ожиданий в $0,16. Однако выручка компании оказалась на уровне $701,3 млн, что на 5,46% ниже прогнозируемого показателя. На предрыночных торгах акции Circle выросли примерно на 9%, достигнув около $69.

Трейдеры больше интересуются запуском блокчейна Arc и новым банковским статусом компании, чем финансовыми результатами. Несмотря на это, снижение выручки из квартала в квартал делает ставку на одни лишь новости рискованной.

Во втором квартале Circle продемонстрировала замедление роста по сравнению с первым. Годовое сравнение показывает прирост доходов и прибыли от резервов на 7% — до $701 млн. Однако еще три месяца назад темпы роста составляли 20%. В первом квартале выручка составляла $694 млн, что указывает на минимальный прирост. Скорректированная EBITDA снизилась с $151 млн до $143 млн.

Прибыль на акцию уменьшилась с $0,21 до $0,18, тогда как годом ранее скорректированный показатель был $1,02 по данным Zacks Investment Research. Эти данные не включают единовременные расходы на листинг в $591 млн, которые Circle отразила в 2025 году.

Основной доход Circle приносит стейблкоин USD Coin (USDC). К концу июня в обороте было $73,3 млрд USDC, что на 19% больше, чем год назад, но ниже $77 млрд в конце первого квартала.

Arc — новое направление компании, собственный блокчейн для платежей в стейблкоинах и токенизированных активах, станет доступен 16 сентября. Более 100 компаний уже участвуют в его разработке, включая BlackRock, Visa, Mastercard, DTCC и Intercontinental Exchange. BlackRock и ICE поддержали проект в мае продажей токенов Arc на $222 млн, при оценке сети в $3 млрд.

Новые направления пока приносят небольшой доход. В тестовой сети Arc за квартал обработано 502 млн транзакций, а годовой оборот Circle Payments Network достиг $14,7 млрд, увеличившись с $8,3 млрд в марте.

Федеральная лицензия была получена Circle 10 июля, когда Управление контролера денежного обращения США (OCC) дало окончательное одобрение. Это привело к росту акций CRCL на 15% в предрыночных торгах. Через три недели трастовую лицензию выдал регулятор штата Нью-Йорк.

В июле аналитики на Уолл-стрит начали проявлять осторожность. Mizuho снизила рейтинг Circle до «хуже рынка», а JPMorgan ухудшила свои прогнозы. Обе компании отметили, что экономика USDC требует улучшений: Circle за квартал израсходовала $407 млн на распространение против $653 млн дохода от резервов, тратя $0,62 на каждый заработанный $1.

Конкуренция усиливается: в июне был выпущен стейблкоин Open USD при поддержке более 140 компаний, включая Visa и Coinbase. В ответ Circle приводит данные Visa Onchain Analytics, показывающие, что на USDC пришлось почти 70% транзакций со стабильными монетами в том же месяце.

Активность в блокчейне уменьшается: за квартал объем транзакций составил $14,8 трлн против $21,5 трлн в марте. С начала 2026 года акции CRCL упали на 20,2%, тогда как индекс S&P 500 вырос на 13%. Прогнозируемая выручка за третий квартал составляет $773,7 млн, что представляет собой скачок на 10% после почти нулевого роста. Ключевая дата — 16 сентября.