Рынок стейблкоинов переживает крупнейшее сокращение за четыре года

В конце июля платформа DeFiLlama сообщила, что капитализация стейблкоинов упала на $10 млрд от майского пика, достигнув $310 млрд. Это стало самым значительным месячным снижением с момента краха Terra в мае 2022 года.

Однако, объем транзакций в июне 2026 года достиг нового рекорда в $1,79 трлн, увеличившись на 63% за месяц. Такое расхождение между капитализацией и объемами связано с законом GENIUS Act, принятым в июле 2025 года, который запретил выплачивать процентные доходы по платежным стейблкоинам.

По словам профессора финансов Дэвида Краузе из Университета Маркетта, запрет не уничтожил спрос на доходность, а лишь изменил его направление. Инвесторы стали искать альтернативные продукты, предлагающие доходы, аналогичные казначейским векселям США.

Многие капиталовложения перемещаются в токенизированные фонды казначейских облигаций и DeFi-протоколы, которые готовы предложить нужную доходность. GENIUS Act, стремясь защитить банки, фактически вытолкнул капитал в менее контролируемые регуляторами инструменты.

Сектор RWA за пять месяцев увеличил объем с $11 млрд до $16 млрд, благодаря чему фонд USYC от Circle обошел BUIDL от BlackRock. JPMorgan также зафиксировал рост на 87% за месяц.

Активность транзакций изменила расстановку сил в индустрии: USDC стал лидером по объему транзакций, занимая 70% рынка в первой половине 2026 года. Несмотря на это, Tether сохраняет лидерство по капитализации, оставаясь популярным в развивающихся странах.

Изменения в экономике криптовалюты подчеркивают сдвиг от доходов на процентах к платежным сетям и процессинговым услугам. Исследования показывают, что доля реальных платежей в 2025 году мала, но значительно возросла за два года.

Ранее эксперты объяснили запрет на выпуск CBDC для ФРС США, подчеркивая интерес корпораций к собственным стейблкоинам.