Иена на дне с 1986 года — иностранцы теряют на акциях Японии

<p><strong>Иностранные инвесторы активно скупают японские акции, но оказываются уязвимыми из-за слабеющей иены (JPY). Индекс Topix с начала года прибавил 19% в местной валюты, но лишь 14% в долларах (USD). Об этом сообщили аналитики Global Markets Investor.</strong></p>

<p>Разрыв возник из-за падения котировок иены. Курс пробил отметку 163 за доллар — минимум с 1986 года, и для инвесторов, считающих доход в долларах, часть прибыли растворилась.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a636826e8175">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-как-иностранцы-скупают-японию">Как иностранцы скупают Японию</h2>

<p><a href="https://x.com/GlobalMktObserv/status/2080616282869600481" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По данным Global Markets Investor</a>, доля иностранного владения японскими акциями достигла рекордных 34,7%. Пять лет назад она составляла 30,2%.</p>

<p>Приток ускорился после политических перемен в стране. С октября прошлого года, когда партию возглавила Санаэ Такаити, зарубежные инвесторы купили японских акций более чем на 12 трлн иен, или около $74 млрд.</p>

<p>Изменился и состав покупателей. Как отмечают эксперты, во времена ралли эпохи Абэ приток шел в основном от краткосрочных инвесторов с валютным хеджированием.</p>

<p>Сегодня картина иная. Все чаще ценные бумаги покупают пенсионные фонды и долгосрочные инвесторы, которые обычно держат валютную позицию без хеджирования.</p>

<p>Ту же тенденцию подтверждают потоки в биржевые фонды. За последнее десятилетие зарубежные ETF на японские акции без валютного хеджа привлекли $47 млрд, тогда как из хеджированных версий тех же продуктов деньги, наоборот, утекали.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-почему-ралли-становится-хрупким">Почему ралли становится хрупким</h2>

<p>Слабая иена (JPY) сыграла двойную роль. В местной валюте она подтолкнула японские акции вверх, но для иностранцев без хеджирования эффект оказался обратным.</p>

<p>Именно эту зависимость показывает и график, опубликованный экспертами. Верхняя линия отражает доход Topix в иенах, нижняя — в долларах, и вторая идет заметно ниже из-за ослабления валюты.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График доходности индекса Topix в иенах и долларах." class="wp-image-388188" src="https://assets.beincrypto.com/img/Xd96w52hV7zuuYkQ9A-C-Pc-GDM=/smart/e52d1c2c92d74e8690de008748271740" /><figcaption class="wp-element-caption">Доходность Topix с начала года: около 19% в иенах против 14% в долларах. Источник: <a href="https://x.com/GlobalMktObserv/status/2080616282869600481/photo/1" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">GMI</a></figcaption></figure>

<p>Дальнейшее падение иены грозит быстро свести доходность к нулю. Как предупреждают в Global Markets Investor, для незахеджированных инвесторов новое ослабление способно «стереть прибыль», а само ралли из-за этого становится все более хрупким.</p>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
<p>Для иностранца вложение в Японию перестало быть историей только про акции. Как отмечают аналитики, теперь их доход зависит сразу от двух вещей: вырастут ли сами бумаги и что будет с курсом иены.</p>
</blockquote>

<p>Пока JPY слабеет, доход в местной валюте и в долларах будут расходиться все сильнее. Именно этот разрыв и определяет, сколько в итоге заработает зарубежный инвестор.</p>