«Криптомама» предупредила о рисках криптовкладов и кредитования

<p><strong>Комиссар SEC Хестер Пирс, которую за лояльное отношение к участникам криптоиндустрии прозвали «криптомамой», <a href="https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/peirce-statement-crypto-vaults-lending-strategies-072226" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">сделала важное заявление</a>. Перенос активности в ончейн не освобождает проекты от соблюдения законов о ценных бумагах. Хранилища и кредитные стратегии с активным управлением подпадают под обязательную регистрацию.</strong></p>

<p>В обращении Пирс напомнила базовое правило. Токенизированные активы всегда остаются ценными бумагами. Регулятор распространил этот принцип на новое поколение ончейн-сервисов для получения доходности.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a62f6d3e546c">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка <a href="https://t.me/beincrypto_ru/1" rel="noopener" target="_blank">в чате</a>!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-управление-хранилищами-под-прицелом-регулятора">Управление хранилищами под прицелом регулятора</h2>

<p>Хранилища позволяют пользователям отправлять криптовалюту в смарт-контракты. Далее средства поступают в стейкинг или кредитование. Встречаются полностью автоматизированные варианты, а также сервисы с управлением через кураторов.</p>

<p>разница между подходами принципиальна для регулятора.</p>

<figure class="overflow-x-auto wp-block-table"><table class="has-fixed-layout"><thead><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Тип хранилища</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Механизм работы</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Потенциальный статус</strong></td></tr></thead><tbody><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Автоматическое</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Программный алгоритм</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Смарт-контракт</td></tr><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Управляемое</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Решения куратора</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Инвестиционный контракт</td></tr></tbody></table></figure>

<p>Ожидание прибыли от действий куратора превращает хранилище в инвестиционный контракт. Подобный подход уже применяется для классификации криптоактивов согласно правилам SEC и CFTC.</p>

<p>Некоторые хранилища напоминают привычные паевые инвестиционные фонды. В сфере DeFi быстро растет популярность управления активами. Менеджерам таких платформ могут потребоваться лицензии советников по инвестициям.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-кредитные-платформы-и-тесты-sec">Кредитные платформы и тесты SEC</h2>

<p>Ончейн-стратегии кредитования вызывают отдельные вопросы у регулятора. Пользователи передают активы заемщикам через смарт-контракты. При этом операторы платформ сами задают процентные ставки и условия ликвидации.</p>

<figure class="overflow-x-auto wp-block-table"><table class="has-fixed-layout"><thead><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Параметр платформы</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Роль оператора</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Юридическое следствие</strong></td></tr></thead><tbody><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Процентная ставка</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Фиксация условий</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Признак долгового обязательства</td></tr><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Лимиты и ликвидация</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Управление рисками</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Подпадает под тест Reves</td></tr></tbody></table></figure>

<p>Подобные механизмы приравнивают заем к долговым ценным бумагам. Тип базового актива при этом не имеет значения. Суды применяют этот подход с 1990 года после дела Reves против Ernst & Young.</p>

<p>Ведомство ранее изучало подобные структуры. Пирс критиковала правила для кошельков-брокеров и ограничила исключение для токенизированных акций. Однако при правильной настройке эти сервисы войдут в стандартные инструменты управления портфелем.</p>

<figure class="wp-block-image size-full is-resized"><img alt="Общая стоимость заблокированных активов в DeFi" class="wp-image-388029" src="https://assets.beincrypto.com/img/2REClN8bmweo8jo21ekpYNKn9Do=/smart/0e7687c56be848998bf4f741489ee5ba" style="width: 1023px; height: auto;" /><figcaption class="wp-element-caption">Общая стоимость заблокированных активов в DeFi. Источник: <a href="https://defillama.com/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">DeFiLlama</a></figcaption></figure>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-sec-призывает-к-честному-взаимодействию">SEC призывает к честному взаимодействию</h2>

<p>Пирс высказалась о попытках обойти регулирование:</p>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
<p>«Если вы готовы встать на голову, сделать сальто назад и всячески изощряться, лишь бы законы не распространялись на криптоактивы и проекты, которые явно попадают под федеральное регулирование ценных бумаг, падение будет болезненным».</p>
</blockquote>

<p>Представитель Комисси призвала операторов хранилищ и кредитных платформ напрямую связываться с ведомством. Обращение прозвучало накануне ее ухода из SEC.</p>

<p>Пирс отдельно подчеркнула важность защиты инвесторов. Действующие правила не должны мешать развитию финансовой отрасли. Разработчикам предстоит выбрать между диалогом с регулятором и риском получения санкций.</p>

<p><a href="https://www.youtube.com/@BeInCryptoRU" rel="noreferrer noopener" target="_blank"><em><strong>Подписывайтесь на наш YouTube-канал, чтобы смотреть мнения экспертов и журналистов.</strong></em></a></p>

</div></figure>
<p>The post <a href="https://ru.beincrypto.com/sec-kripto-sejfy-zakon-o-cennyh-bumagah/">«Криптомама» предупредила о рисках криптовкладов и кредитования</a> appeared first on <a href="https://ru.beincrypto.com">BeInCrypto</a>.</p>