Сколько биткоинов Strategy реально принадлежит акционерам

<p><strong>Strategy, ранее известная как MicroStrategy, обновила отчеты по метрикам MSTR — и новые показатели дают понять: большая часть крупного запаса биткоинов (BTC) уже заложена кредиторам и владельцам привилегированных акций, а не обычным акционерам.</strong></p>

<p>Компания утверждает, что изменения позволяют рядовым акционерам получить более точное представление: наглядно видно, какой объем биткоинов действительно остается им после выплат всем остальным.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a62ea9a91d95">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка <a href="https://t.me/beincrypto_ru/1" rel="noopener" target="_blank">в чате</a>!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-что-на-самом-деле-показывают-новые-метрики">Что на самом деле показывают новые метрики</h2>

<p>На балансе Strategy примерно 843 775 биткоинов, что делает ее крупнейшим публичным держателем криптовалюты. Согласно <a href="https://www.strategy.com/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">дашборду</a>, их стоимость приближается к $58 млрд. Но не весь этот объем принадлежит держателям обычных акций.</p>

<p>Кредиторы и владельцы привилегированных акций получают свои выплаты в первую очередь. Сейчас они претендуют примерно на $22 млрд. После этих выплат для обычных акционеров остается биткоинов примерно на $36 млрд — этот показатель Strategy теперь называет чистым резервом.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Чистый резерв MicroStrategy. Источник: Strategy в X" class="wp-image-388022" src="https://assets.beincrypto.com/img/FVIk_noqdMPj9RNYDy_8pdmQEKY=/smart/d418ffa8946a44e1a50961da1b04ee8a" /><figcaption class="wp-element-caption">Чистый резерв MicroStrategy. Источник: <a href="https://x.com/Strategy/status/2080383032943325626?s=20" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Strategy в X</a></figcaption></figure>

<p><a href="https://ru.beincrypto.com/microstrategy-bitcoin-plan-upravleniya-kapitalom/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">Компания брала долги</a>, чтобы увеличить позиции в биткоине. Новая система расчетов уже прошла апробацию в июне.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-истинная-цена-долга">Истинная цена долга</h2>

<p>Есть и обратная сторона. Обслуживание долга и привилегированных акций обходится примерно в $1,8 млрд в год — это выплаты по процентам и дивиденды. Для покрытия обязательств Strategy еще в декабре создала специальный денежный резерв.</p>

<p>Новые метрики наглядно показывают и риски. Отдельный показатель — амплификация (процесс многократного увеличения, усиления или обогащения чего-либо), сейчас на уровне 1,53x — отражает, насколько изменяется прибыль или убыток акционеров при колебаниях цены биткоина. Если BTC растет, держатели акций зарабатывают больше, но при падении криптовалюты убытки увеличиваются сильнее. Пример — акции MSTR за год просели примерно на 77%, тогда как цена биткоина за тот же период снизилась на 45%.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Доходность акций MicroStrategy (MSTR) и биткоина (BTC)" class="wp-image-388023" src="https://assets.beincrypto.com/img/w4ICiai6BNcQV4IC5qvTTlsdxk0=/smart/09a2013f680c4742b7f0df4f1993ab73" /><figcaption class="wp-element-caption">Доходность акций MicroStrategy (MSTR) и биткоина (BTC). Источник: TradingView</figcaption></figure>

<p><a href="https://x.com/Strategy/status/2080383038395990438" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Strategy также изменила</a> свою основную оценочную метрику — mNAV, показывающую соотношение между ценой акции и количеством биткоинов, которые фактически приходятся на обычных акционеров. Сейчас она равна 1,00x. Раньше акции торговались с премией.</p>

<p>Компания признала, что предыдущие отчеты скрывали изменения. В них не учитывались инвесторы, получающие выплаты в первую очередь. Поэтому биткоины, купленные на заемные деньги, могут так и не достаться обычным акционерам. </p>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
<p>«Рынку капитала биткоина нужен новый финансовый язык», — <a href="https://x.com/saylor/status/2080384725055635737" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">заявил</a> основатель и исполнительный председатель компании Майкл Сейлор.</p>
</blockquote>

<p>Принципы стратегии не изменились: компания по-прежнему покупает биткоин и в первую очередь расплачивается с кредиторами. Теперь акционеры могут видеть, сколько BTC принадлежит им на самом деле.</p>

<p><a href="https://www.youtube.com/@BeInCryptoRU" rel="noreferrer noopener" target="_blank"><em><strong>Подписывайтесь на наш YouTube-канал, чтобы смотреть мнения экспертов и журналистов.</strong></em></a></p>

</div></figure>
<p>The post <a href="https://ru.beincrypto.com/strategiya-mstr-metirki-set-bitcoin/">Сколько биткоинов Strategy реально принадлежит акционерам</a> appeared first on <a href="https://ru.beincrypto.com">BeInCrypto</a>.</p>