Morgan Stanley превращает рынок облигаций ИИ в миллиардный бизнес

<p><strong>Индустрия искусственного интеллекта привлекает капитал через неожиданный инструмент. Главным двигателем сектора стали обычные долговые расписки. По оценкам Morgan Stanley, к 2026 году разработчики технологий привлекут через облигации $570 млрд.</strong></p>

<p>В центре внимания остаются Nvidia и новая китайская нейросеть Kimi K3 от команды Moonshot AI. Финансирование технологического прорыва обеспечивают пенсионные фонды и страховые организации, действующие без лишнего шума.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a5f1c48dda83">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка <a href="https://t.me/beincrypto_ru/1" rel="noopener" target="_blank">в чате</a>!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-как-morgan-stanley-превращает-рынок-облигаций-ии-компаний-в-машину-для-сборов">Как Morgan Stanley превращает рынок облигаций ИИ-компаний в машину для сборов</h2>

<p>Капитал движется рекордными темпами. <a href="https://www.forbes.com/sites/robertszczerba/2026/07/17/bond-investors-push-back-as-ai-debt-heads-toward-570-billion/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По данным Forbes</a>, к 31 мая объем размещенного «долга ИИ» достиг $236 млрд — это в четыре раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. </p>

<p>В Morgan Stanley предвидели такой рост. Только за конец 2025 года организация провела сделок по выпуску облигаций ИИ-компаний на сумму $65 млрд, сообщает <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-16/morgan-stanley-rides-big-tech-s-ai-boom-with-65-billion-debt-push" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Bloomberg</a>. </p>

<p>Итог — $2,3 млрд комиссионных за шесть месяцев, <a href="https://www.ft.com/content/e2a3ea85-e4f2-4344-ac70-8410333e8749" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">следует из данных LSEG</a>. Год назад показатель не превышал $1,4 млрд. Благодаря такому скачку Morgan Stanley обогнал Goldman Sachs и уступает только JPMorgan Chase.</p>

<p>Финансисты структурируют кредитные обязательства IT-гигантов и контракты на вычислительные мощности. Готовые облигации охотно покупают консервативные инвесторы.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-поддержка-google-и-скрытые-долги-meta">Поддержка Google и «скрытые» долги Meta</h2>

<p>Компания TeraWulf наглядно показывает работу этой схемы. Бывший биткоин-майнер <a href="https://ru.beincrypto.com/aktsii-bitkoin-maynerov-rost-na-fone-ai-infrastruktury/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">перепрофилировал </a>мощности под нужды нейросетей. Размещение долговых бумаг на $3,2 млрд принесло заявки на $10 млрд. Доходность составила 7,75% годовых.</p>

<p>Высокий спрос на бумаги майнера с низким рейтингом объясняется участием Google. Документы для регулятора SEC раскрывают детали соглашения. Техногигант<a href="https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1083301/000110465925079463/tm2523651d3_ex99-1.htm" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank"> гарантировал аренду на $3,2 млрд</a>, если оператор Fluidstack прекратит платежи. Google получил взамен право выкупа 14% акций TeraWulf.</p>

<p>Аналогичную сделку заключила Cipher Mining. Акции майнинговых предприятий растут быстрее криптовалюты.</p>

<figure class="overflow-x-auto wp-block-table"><table class="has-fixed-layout"><thead><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Компания</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Проект / Объект</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Сумма сделки</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Особые условия</strong></td></tr></thead><tbody><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">TeraWulf</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Дата-центры для ИИ</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">$3,2 млрд</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Гарантия аренды от Google, опцион на 14% акций</td></tr><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Meta</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Кампус Hyperion в Луизиане</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">$27 млрд</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Частный кредит, 80% у партнера Blue Owl</td></tr></tbody></table></figure>

<p>Признанная в РФ экстремистской <a href="https://www.cnbc.com/2025/10/21/meta-blue-owl-capital-partner-on-27-billion-ai-data-center-project-.html" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Meta выбирает масштабные проекты</a>. При содействии Morgan Stanley компания привлекла $27 млрд для комплекса Hyperion. Сделка стала рекордной для рынка частного кредитования. Доля партнера Blue Owl составляет 80%, поэтому обязательства не отображаются в балансе Meta.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-инвесторы-в-облигации-начинают-требовать-плату-за-терпение">Инвесторы в облигации начинают требовать плату за терпение</h2>

<p>Покупатели долговых бумаг проявляют сдержанность. В феврале перекредитование IT-гигантов превышало предложение в пять раз. К июлю показатель упал ниже двухкратного уровня. В конце 2025 года стоимость страховки от дефолта Oracle поднялась до максимума с 2009 года. Опасения участников рынка растут вместе с разговорами о перегреве отрасли.</p>

<p>Затраты на инфраструктуру продолжают расти. Эксперты прогнозируют новые масштабные вливания.</p>

<ul class="bic-gutenberg-list wp-list list-disc ">
<li>Требуемые инвестиции в дата-центры до 2028 года: $2,9 трлн.</li>

<li>Собственные средства IT-компаний покрывают лишь 50% потребностей.</li>

<li>Оставшуюся часть придется привлекать через заемный капитал.</li>
</ul>

<p>Развитие железных дорог и телекомов в прошлые эпохи опиралось на облигации. Рынок долга финансирует продвижение нейросетей. Каждая микросхема работает за счет кредитных средств. Стоимость заимствований определит итоговую скорость внедрения технологий.</p>

<p><a href="https://www.youtube.com/@BeInCryptoRU" rel="noreferrer noopener" target="_blank"><em><strong>Подписывайтесь на наш YouTube-канал, чтобы смотреть мнения экспертов и журналистов.</strong></em></a></p>

</div></figure>
<p>The post <a href="https://ru.beincrypto.com/ai-obligatsii-morgan-stanley-dolg/">Morgan Stanley превращает рынок облигаций ИИ в миллиардный бизнес</a> appeared first on <a href="https://ru.beincrypto.com">BeInCrypto</a>.</p>