Дно биткоина становится выше с каждым циклом — аналитик

<p><strong>Дно биткоина от цикла к циклу становится все выше. По оценке аналитика CryptoQuant под ником thechessONCHAIN, мультипликатор Пьюэлла показывает, что доходы майнеров проседают все меньше, а сам цифровой актив падает не так глубоко, как раньше.</strong></p>

<p>Показатель сравнивает нынешние доходы майнеров от новых монет с их средним значением за 365 дней. Как пояснил аналитик, низкое значение говорит о том, что заработок майнеров заметно ниже нормы.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a5dd7a9a6e42">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-что-показывает-история-циклов">Что показывает история циклов</h2>

<p>Минимум текущего цикла эксперт назвал рекордно высоким. <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a5d3b7a3eb04801bdf18b87-Bitcoins-Puell-Multiple-Has-Bottomed-Higher-Every-Cycle-Since-2018" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По его словам</a>, показатель опустился до 0,53 — самого высокого дна за всю историю, а сейчас держится на уровне 0,84.</p>

<p>Аналитик также призвал не переоценивать дневные значения. По его словам, они «шумные», поэтому важно не сегодняшнее число, а то, насколько низко падает показатель.</p>

<p>Как отметил эксперт, история прошлых циклов, показывает четкую тенденцию. Каждое дно оказывалось выше предыдущего: около 0,28 в декабре 2018 года, 0,35 в июле 2022 года, 0,49 в сентябре 2024 года и 0,53 в июне 2026 года.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Мультипликатор Пьюэлла биткоина." class="wp-image-387172" src="https://assets.beincrypto.com/img/c04X-vxQh6h1sjtEO0RPLzXmzIE=/smart/4aba28364a6443c28a7dda7c34fdee39" /><figcaption class="wp-element-caption">Мультипликатор Пьюэлла (фиолетовая линия): дно каждого цикла выше предыдущего. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a5d3b7a3eb04801bdf18b87-Bitcoins-Puell-Multiple-Has-Bottomed-Higher-Every-Cycle-Since-2018" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">thechessONCHAIN</a></figcaption></figure>

<p>Низкое значение часто называют сигналом дна, но исследователь призвал к точности. По его словам, с 2013 года значения ниже 0,65 приносили за 180 дней медианный рост около 55% — примерно вдвое больше случайного входа.</p>

<p>При этом сильная сторона сигнала, как подчеркнул эксперт, в размере движения, а не в его вероятности. Лишь 57–67% таких эпизодов заканчивались ростом через полгода, что немногим выше обычного, а июль 2022 года показал, что сигнал может и подвести.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-почему-падения-слабеют">Почему падения слабеют</h2>

<p>Аналитик сделал вывод о самой природе этих минимумов. По его заверению, дно становится все более мелким, но дело не в четырехлетнем сокращении эмиссии (халвинге).</p>

<p>Эксперт объяснил это устройством самого показателя — тот масштабирует обе части своего отношения, поэтому сокращение новой эмиссии просто взаимоуничтожается в расчете.</p>

<p>Настоящую причину аналитик видит в динамике цены. По его мнению, биткоин падает все меньше с каждым циклом — на 83% в 2018 году, на 77% в 2022 году и слабее в дальнейшем, поэтому доходы майнеров уже не проседают так глубоко.</p>

<p>Из-за этого минимумы 2024 и 2026 годов пришлись на все еще высокую цену. Речь идет о низких значениях самого показателя, а не о ценовом дне.</p>

<p>Нынешнюю картину следует оценивать осторожно. «Ждать классической зоны ниже 0,5, где майнеры продают в убыток, значит ждать уровня, который может больше и не появиться, а текущее значение говорит лишь об ослаблении давления на майнеров, а не о поколенческом минимуме», — подытожил эксперт.</p>