Битва за стейблкоины: Circle, Stripe и Tether строят свои сети

Стейблкоины перестали быть просто токенами, которые «ищут самый дешевый блокчейн». По словам DeFi-аналитика и стратега Танаки, они превращаются в основной расчетный актив криптовалют, а те, кто выпускает цифровые доллары, хотят владеть и самой инфраструктурой.

Масштаб рынка аналитик проиллюстрировал цифрами. По его данным, предложение стейблкоинов достигло $309 млрд, из которых 99% номинированы в долларах США, а среднедневной объем переводов составляет $209 млрд.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Почему эмитенты хотят свои сети

Активность на этом рынке уже огромная. По данным Танаки, сеть обрабатывает 63,8 млн транзакций в день при 4,4 млн активных адресов.

При этом назначение стейблкоинов пока далеко от платежей. Как отметил аналитик, около 49% из них по-прежнему используют для торговли, 26% просто лежат на биржах, 17% заняты в секторе DeFi, а на прямые платежи приходится лишь малая доля.

Каждый крупный блокчейн, по словам Танаки, изначально задумывался под свою задачу. Ethereum создавали для универсальных расчетов, Solana — для высокой пропускной способности, а Base — для широкой потребительской экономики.

Отдельно аналитик выделил TRON. По его словам, эта сеть стала крупнейшей площадкой для USDT в мире, потому что она дешевая и «широко интегрирована».

Из этого Танака сделал ключевой вывод: «сами активы уже достигли масштаба, а вот платежный слой вокруг них — еще нет».

Именно поэтому, по его мнению, эмитенты и платежные компании задаются вопросом, зачем вечно арендовать чужую сеть. Они хотят, чтобы триллионы двигались в ончейне, а пользователи не думали о газе, мостах и валидаторах.

Кто борется за рынок

Первым претендентом на такую инфраструктуру аналитик называет проект Arc. По его словам, через него компания Circle пытается превратить USDC из актива в операционную систему: стейблкоин используется для газа, а сеть совместима с EVM и подключена к готовой инфраструктуре Circle.

Второй участник — проект Tempo. Как пояснил Танака, Stripe и Paradigm смотрят на ту же возможность со стороны платежей: комиссии платятся прямо в стейблкоинах, а сам Tempo уже обеспечивает работу с ними внутри Stripe Treasury в более чем 100 странах.

Аналитик также выделил связку Tether и Plasma. По его словам, у Tether самая глубокая долларовая ликвидность в криптовалюте, а Plasma строит сеть вокруг USDT и USDT0 для платежей, накоплений и кредитования на единой базе ликвидности.

Однако борьба, как подчеркнул Танака, идет не только между этой тройкой. Свою долю рынка хотят получить и гиганты традиционных финансов — Visa, Mastercard, PayPal, Coinbase и BlackRock, которые видят в стейблкоинах главный продукт индустрии криптовалют.

Свой нынешний взгляд аналитик изложил прямо. По его оценке, у Plasma сейчас сильнейшая защита, ведь ликвидность и продукты уже на месте, тогда как Arc с институциональными связями еще предстоит доказать реальный спрос, а не только вбрасывать громкие заголовки.

При этом плодить лишние сети, по мнению Танаки, неправильно. По его словам, трех участников уже достаточно, а новая волна «зомби-цепочек» лишь дробит ликвидность. Эксперт считает, что борьбу за рынок размером $2–4 трлн к 2030 году будет «по-настоящему любопытно наблюдать».