Золото может повторить сценарий 1980 года — Bloomberg видит риск
Драгоценные металлы стали единственным сырьевым сектором, который вырос и удержал рост, но, возможно, поднялся слишком высоко. По оценке аналитика Bloomberg Майка Макглоуна, золото могло установить устойчивый пик в 2026 году и рискует развернуться во втором полугодии.
По словам Макглоуна, все, что нужно знать о сырье, умещается в одном графике: драгоценные металлы — единственный сектор, который пошел вверх и там остался. Остальные сырьевые сегменты он назвал «пустышками».
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Почему золото рискует развернуться
Макглоун подчеркнул, что золото — это «бета» к металлам, ведущему сырьевому сектору. Именно поэтому его динамика во многом определяет весь сектор, и после рекордного роста он видит повышенные риски отката.
По данным аналитика, на графике видно, как золото перешло к формированию крупной «красной» годовой свечи после рекорда вблизи $5500 за унцию в первом квартале. Такая свеча указывает на разворот вниз после сильного роста.
Особенно показательным Макглоун назвал сравнение с прошлым. По его словам, в последний раз золото достигало похожей премии относительно широкого сырьевого индекса Bloomberg в 1980 году, за которым последовало длительное снижение.
Ключевым отличием от того периода аналитик считает инфляцию. Он дал понять, что нынешние условия отличаются от 1980 года, что повышает риск нормализации цен золота относительно других сырьевых товаров.
Что ждет сырье в противостоянии с рынком акций
Отдельно Макглоун указал на связь сырья с фондовым рынком. По его словам, рывок сырьевого индекса BCOM к новому максимуму в первом полугодии может оказаться недолгим.
Аналитик обратил внимание, что индекс BCOM держится вблизи нового минимума относительно совокупной доходности индекса S&P 500. Из этого он сделал вывод, что у сырья есть по сути лишь одна ключевая сила для опережающего роста — падение самого рынка акций.
Такую конфигурацию Макглоун охарактеризовал как ситуацию «проигрыш-проигрыш» для сырьевого рынка. Либо сектор акций продолжает расти, и сырье отстает, либо он падает, утягивая за собой рисковые активы.
Отличием от предыдущего дна рынка сырья относительно акций в 2000 году исследователь назвал именно превосходную динамику золота. По его оценке, сейчас драгоценный металл сильно оторвался от остальных сырьевых товаров, и ближайшие месяцы станут проверкой устойчивости этого разрыва.