Индекс риска биткоина растет, но остается ниже прошлых пиков
Аналитик CryptoQuant Zizcrypto заявил, что индекс риска биткоина продолжает увеличиваться из зоны низкого риска и теперь смещается в сторону среднего диапазона. По его данным, показатель поднялся выше своей 90-дневной средней.
Zizcrypto пояснил, что метрика рассчитывается как отношение Delta Cap к рыночной капитализации с поправкой на масштабирующий коэффициент. Delta Cap — это разница между двумя моделями оценки сети: реализованной капитализацией (стоимостью всех монет по цене их последнего перемещения) и усредненной капитализацией за всю историю. Проще говоря, индекс показывает размер Delta Cap относительно общей капитализации биткоина.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
О чем говорит рост индекса
По словам аналитика, это важно, потому что биткоин больше не находится в той же зоне низкого риска, что в начале цикла. Выход выше 90-дневной средней, по его оценке, указывает на усиление импульса риска, а не просто на краткосрочный всплеск.
Zizcrypto привел исторические сравнения. По его данным, во время крупных фаз перезагрузки рынка индекс достигал более высоких значений: около 4,20 у минимума января 2015 года, около 4,39 у минимума декабря 2018 года и примерно 3,37–3,40 в стрессовые периоды июня и ноября 2022 года.
Аналитик отметил важный нюанс: с 2018 года крупные пики индекса риска формируют все более низкие максимумы. Поскольку показатель нормализуется по рыночной капитализации, фиксированные исторические пороги нельзя трактовать механически по мере роста размера рынка.
Что это значит сейчас
Чтобы понять сигнал, важно, что отражает Delta Cap. Чем выше отношение показателя к рыночной капитализации, тем дороже рынок относительно «справедливой» исторической базы — и тем больше пространства для коррекции.
Сейчас, по оценке Zizcrypto, индекс лишь покинул зону низкого риска и вошел в средний диапазон. Это означает, что биткоин уже не такой дешевый по этой метрике, но и не находится в зоне перегрева, после которой обычно начинались крупные обвалы. Прошлые рыночные минимумы формировались, наоборот, при экстремально высоких значениях индекса — именно они отмечали точки разворота вверх.
Практический смысл в том, что запас для движения вниз пока сохраняется. Поскольку максимумы индекса с каждым циклом снижаются, ориентироваться на прежние пороги в 4,0–4,4 не стоит — текущий разворот может произойти при заметно более низком значении. Само по себе превышение 90-дневной средней эксперт трактует как сигнал растущего риска, а не как метку достигнутого дна.