ИИ сломал 40-летний цикл рынка памяти — маржа Micron взлетела до 85%
Независимый аналитик Шанака Ансельм Перера заявил, что искусственный интеллект сломал цикл, который около сорок лет определял рынок чипов памяти. По его словам, Micron отчитался о такой прибыльности, о какой раньше мечтали только разработчики программного обеспечения: валовая маржа достигла 85% против 39% годом ранее.
Перера напомнил, что четыре десятилетия память была одним из худших бизнесов в технологиях — грубым сырьевым товаром, который продавали тоннами, а прибыльность каждые несколько лет падала почти до нуля. По его оценке, теперь самый стандартизированный продукт в отрасли приносит «жирную» маржу софтверной компании, оставаясь при этом физической вещью, которую можно держать в руках.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Цифры, которые ломают правило
По данным аналитика, выручка Micron за год выросла вчетверо — до $41 млрд. Чистая прибыль подскочила с $1,9 млрд до $28 млрд. Но главным показателем Перера назвал именно валовую маржу в 85%, которая всего год назад составляла 39%.
Аналитик объяснил, почему это ломает многолетнее правило. Память была образцом циклического бизнеса: цены росли, все строили заводы, предложение переполняло рынок, цены обрушивались, а маржа уходила в минус. Так повторялось каждые несколько лет, «словно по часам».
По словам Переры, теперь они остановились. Глава Micron заявил, что дефицит продлится до 2028 года, а компания закрепила половину своей будущей выручки в обязательных многолетних контрактах. Сырьевой товар не получает таких контрактов, подчеркнул аналитик, — их получает узкое место в цепочке поставок.
Почему изменилась ценность памяти
Перера считает, что весь прошедший год уместился в одном финансовом отчете. По его оценке, «ИИ создал победителей не только в софте и чипах — он добрался до самого недооцененного бизнеса в технологиях, который никому не был нужен, и превратил его в самое прибыльное «железо» на земле».
Причина, по словам аналитика, в том, что вычислительные машины не могут работать без памяти, а ее не хватает на всех. Именно дефицит, а не изменение самого продукта, переломил ситуацию.
Память не изменилась, подчеркнул Перера, — изменилось то, сколько она стоит благодаря ИИ. По его мнению, цикл не развернулся, а сломался.