Директор Dragonfly: CME проиграет битву за бессрочные контракты

<p><strong>Операционный директор криптовенчурного фонда Dragonfly Линдси Лин прокомментировала иск биржи CME против Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на Bloomberg Crypto. По ее словам, суть дела проста: клиенты хотят торговать бессрочными контрактами (перпами) и многие готовы уходить на офшорные площадки ради доступа к ним.</strong></p>

<p><a href="https://x.com/LindsayxLin/status/2069484313746559080" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По оценке Лин</a>, криптовалютные бессрочные контракты уже выиграли глобальную конкуренцию у криптофьючерсов. Она считает, что криптофьючерсам CME будет сложно соперничать с ликвидностью и удобством настоящих перпов.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a3bb80a8c53c">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-в-чем-суть-спора-cme-и-cftc">В чем суть спора CME и CFTC</h2>

<p>CME утверждает, что перпы не являются фьючерсами, поскольку у них нет даты экспирации. Но на практике, по словам Лин, истечение контракта — не то, что заботит пользователей. Трейдерам нужен ликвидный направленный инструмент для ставки на движение цены без управления риском переноса позиции и без срока погашения.</p>

<p>По оценке эксперта, именно так уже работают многие современные фьючерсы. Она отметила, что расчетные контракты по сути не связаны с физической поставкой — это стандартизированные инструменты для получения ценовой экспозиции. Требовать наличия экспирации ради нее самой, по ее словам, искусственно и вредит потребителям.</p>

<p>Лин считает, что криптовалютные бессрочные контракты должны подпадать под более легкий режим регулирования, а не «загоняться в режим свопов». Причина в том, что профиль риска перпов фундаментально близок к фьючерсному: и те, и другие предполагают стандартизированные контракты, централизованный клиринг, маржинальное обеспечение и взаимозачет платежей.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-позиция-о-регулировании-и-поддержка-cftc">Позиция о регулировании и поддержка CFTC</h2>

<p>По мнению Лин, CFTC поступает правильно, сопоставляя риск продукта с подходящим режимом регулирования, а не цепляясь за технические различия. Она поддержала такой подход как более логичный для рынка.</p>

<p>Лин отдельно отметила инициативу главы CFTC Майка Селига по регулированию и возвращению на внутренний рынок продуктов, которые реально нужны потребителям. По ее оценке, именно ясное регулирование в США в итоге окажется выгодным и для потребителей, и для инноваций.</p>

<p>Специалист связала исход спора с глобальным вопросом конкурентоспособности американского рынка. По ее словам, без понятных правил спрос продолжит уходить на офшорные площадки, а четкое регулирование способно вернуть его в США.</p>