Прорыв биткоина выше $66 000 упирается в проблемы Strategy
Криптоаналитик Михаэль ван де Поппе заявил, что в консолидации биткоина все еще нет реального прорыва, и многое зависит от привилегированных акций STRC компании Strategy на фоне коррекции на фондовых рынках. По его словам, пробой выше $66 000 станет триггером, который нужен рынкам, чтобы снова пойти вверх.
Ван де Поппе подчеркнул: пока цена держится ниже этой отметки, говорить о росте рано. По его оценке, если BTC уйдет вниз, снова снимет минимумы и быстро вернет утраченный уровень, это станет сильным сигналом для потенциальной длинной позиции.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Что не так с моделью Strategy
Промежуточные зоны между этими уровнями аналитик назвал не самыми удачными для торговли. Главной целью недели ван де Поппе считает удержание 200-недельной скользящей средней, которая во многих прошлых циклах служила дном рынка.
Зависимость от STRC, на которую указал ван де Поппе, объяснил другой аналитик под псевдонимом WilcosX. По его словам, падение этих акций ниже номинала $100 — не просто история про «привилегированные бумаги просели», а «прямой удар по машине накопления биткоина у Strategy».
По его словам, прежняя схема была простой: компания выпускала STRC около $100, платила высокие дивиденды, направляла деньги на покупку BTC, а рост биткоина поддерживал всю конструкцию.
«Когда STRC торгуется около $88–89, этот цикл, дается куда тяжелее. При дивиденде 11,5% на номинал $100 эффективная доходность для покупателей приближается к 13%, и рынок требует все более высокой отдачи за то, чтобы держать кредит Strategy. По данным на 22 июня, бумага опустилась до рекордных $82,53 — почти на 17% ниже номинала», — рассказал эксперт.
Почему это бьет по покупкам биткоина
По оценке WilcosX, последствия выстраиваются в цепочку. Стоимость капитала для Strategy растет, а новые выпуски становятся непривлекательными: продавая STRC ниже номинала, компания привлекает меньше денег, но платит дивиденды на полную заявленную стоимость $100. Это ослабляет двигатель «выпустил привилегированные акции — купил BTC».
Как следствие, покупки криптовалюты могут замедлиться. По словам WilcosX, если STRC перестает быть удобным каналом финансирования, у Strategy остается меньше простых способов наращивать запасы BTC без использования обыкновенных акций, долга, денежных резервов или даже небольших продаж биткоина.
Эти опасения подтвердились: компания приостановила выпуск новых акций через рыночную программу и впервые продала часть BTC для выплаты дивидендов.
WilcosX подчеркнул, что пока не считает это историей о полном крахе Strategy. Но падение STRC ниже номинала, по его оценке, обнажает слабое место модели: маховик биткоин-казны прекрасно работает, когда капитал дешев, и становится куда более хрупким, когда рынок начинает требовать более 13% за финансирование.