Прибыль китов биткоина сжимается, но это не начало медвежьего рынка

<p><strong>Аналитик CryptoZeno заявил, что коэффициент нереализованной прибыли крупных держателей биткоина продолжает снижаться, причем сильнее всего сжатие затронуло долгосрочных держателей. По его оценке, это указывает не на структурную слабость, а на нормализацию рынка после перегрева.</strong></p>

<p>CryptoZeno отметил, что по сравнению с высокой доходностью во время прошлого ралли значительная часть «бумажной» прибыли была поглощена недавней слабостью рынка. По словам эксперта, это говорит о том, что рынок уже прошел заметную перезагрузку ожиданий инвесторов.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a38f9a897eef">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-почему-краткосрочные-киты-ведут-себя-иначе">Почему краткосрочные киты ведут себя иначе</h2>

<p><a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a38a6027a878621f52750ea-Whale-Profit-Compression-Signals-a-Cooling-Distribution-Environment" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CryptoZeno обратил внимание</a>, что у краткосрочных крупных держателей картина другая. Их доходность держится около уровня безубыточности — то есть новые крупные участники не сидят на значительной нереализованной прибыли.</p>

<p>По мнению аналитика, исторически сильное давление распродаж возникает тогда, когда краткосрочные киты накапливают избыточную прибыль. В текущих условиях, стимул агрессивно фиксировать прибыль остается относительно ограниченным.</p>

<p>Разрыв между доходностью долгосрочных и краткосрочных китов BTC, как считает CryptoZeno, отражает рынок, который проходит через консолидацию, а не через капитуляцию. Долгосрочные держатели сохраняют позиции, несмотря на снизившуюся прибыль, тогда как краткосрочные остаются нейтральными.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График нереализованной прибыли китов биткоина по когортам" class="wp-image-382100" src="https://assets.beincrypto.com/img/D8OplRIUdtTVMIoaihcSkzljd_c=/smart/143c7b6405434719a5794ec56f20d055" /><figcaption class="wp-element-caption">Коэффициент нереализованной прибыли долгосрочных и краткосрочных китов биткоина в сопоставлении с ценой. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a38a6027a878621f52750ea-Whale-Profit-Compression-Signals-a-Cooling-Distribution-Environment" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CryptoQuant</a></figcaption></figure>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-данные-говорят-о-стабилизации">Данные говорят о стабилизации</h2>

<p>Такое сочетание, по словам аналитика, часто отражает период стабилизации, когда спекулятивный избыток постепенно уходит из системы. С точки зрения ончейн-данных и макроэкономики картина указывает на нормализацию, а не на структурную слабость.</p>

<p>CryptoZeno подчеркнул, что доходность китов вернулась ближе к историческим средним значениям, уровень кредитного плеча снизился, а стимулы к продажам выглядят гораздо слабее, чем на пиках прошлых циклов. Коэффициент нереализованной прибыли (метрика, которая показывает, насколько прибыльны позиции держателей по текущей цене относительно цены покупки) при этом отступил от значений, характерных для перегретого рынка.</p>

<p>По оценке аналитика, текущая обстановка больше похожа на повторное накопление и формирование баланса, чем на ранние стадии затяжного медвежьего рынка.</p>