Почему биткоин не реагирует на восстановление рынка нефти — данные за 5 лет объясняют причину

<p><strong>Цена нефти марки Brent продемонстрировала наиболее глубокое недельное падение за последние месяцы. При этом курс биткоина практически никак не отреагировал на событие. В течение недели Brent подешевела на 9%, тогда как главная криптовалюта просела всего на 1%. Подобный ценовой разрыв заставляет усомниться в прочности связи между рынком черного золота и цифровым золотом. Многие трейдеры и аналитики долгое время считали эту зависимость непреложным рыночным правилом.</strong></p>

<p>Часть участников торгов традиционно воспринимает удешевление энергоносителей как зеленый свет для последующего отскока криптовалютного рынка. Однако реальная интрига кроется в показателях инфляции, распределении позиций на биржах и поведении самих майнеров. </p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-почему-трейдеры-связывают-дно-биткоина-с-падением-нефти">Почему трейдеры связывают дно биткоина с падением нефти</h2>

<p>На этой неделе мировой бенчмарк Brent опустился ниже уровня $80 за баррель, потеряв около 9%. Одновременно с этим американский эталон WTI устремился вниз и зафиксировался в районе $70.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График цен на нефть" class="wp-image-381756" src="https://assets.beincrypto.com/img/r_No-Gzsx44xdwM0LslqTxB3eMw=/smart/dfbd7b129c2a41feade15abce82cea72" /><figcaption class="wp-element-caption">График цен на нефть: <a href="https://in.investing.com/commodities/brent-oil" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Investing.Com</a></figcaption></figure>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Недельная динамика биткоина" class="wp-image-381754" src="https://assets.beincrypto.com/img/tG9tmq6NCUFrEkNZ3QDH4m1jtSI=/smart/b75c235676384c62b47d0a5d0955adbc" /><figcaption class="wp-element-caption">Недельная динамика биткоина: <a href="https://www.coingecko.com/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CoinGecko</a></figcaption></figure>

<p>Падение произошло после того, как США и Иран договорились о возобновлении работы Ормузского пролива.</p>

<p>Среди трейдеров <a href="https://x.com/KillaXBT/status/2067617234361438612" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">распространено мнение</a>: после сильного снижения нефти биткоин нередко формирует глобальное дно. Некоторые ждут нового роста цен на нефть во второй половине года из-за возможной эскалации между Ираном и Израилем, а также ожидаемого <a href="https://ru.beincrypto.com/prognoz-tsen-na-neft-proliv-ormuz/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">введения сборов за проход через Ормузский пролив</a>. По их расчетам, именно этот отскок нефти может спровоцировать еще одну волну распродаж биткоина и сформировать минимум года.</p>

<p>Риски подобных сценариев нельзя сбрасывать со счетов. <a href="https://x.com/HormuzLetter/status/2067706799252222003" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Иран только что приостановил 60-дневные переговоры</a> с США — это может вновь подтолкнуть цены вверх. Но связь между нефтью и биткоином основана лишь на отдельных эпизодах: если посмотреть на данные за последние пять лет, ощутимой зависимости здесь не видно.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-данные-за-пять-лет-связь-биткоина-и-нефти-призрачна">Данные за пять лет — связь биткоина и нефти призрачна</h2>

<p>За прошедшие пять лет математическая корреляция между биткоином и нефтью составила всего 0,036. Напомним, что данный коэффициент измеряется от +1, что означает полное совпадение траекторий, до -1, указывающих на строго противоположное движение. Таким образом, текущий уровень 0,036 наглядно доказывает полное отсутствие устойчивой взаимосвязи между рассматриваемыми активами.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Пятилетняя корреляция биткоина и WTI" class="wp-image-381757" src="https://assets.beincrypto.com/img/fUzAWC0Zkf9Odv9DNj1BkPyQ_so=/smart/5f28be1acd824c0591561215c5ad0fb1" /><figcaption class="wp-element-caption">Пятилетняя корреляция биткоина и WTI: <a href="https://charliequantlab.com/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Charlie Quant Lab</a></figcaption></figure>

<p>Однако любые средние значения могут быть обманчивыми. Распространено мнение, что зависимость от сырья активизируется исключительно в периоды сильных ценовых шоков. Ради проверки этой гипотезы аналитики разделили исторический отрезок на два разных периода.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Условная корреляция биткоина и нефти" class="wp-image-381759" src="https://assets.beincrypto.com/img/V5QBMVg1i4fWn_bVpi1Jx5AGGKU=/smart/451dc01b7c7d431c9ad5b4711ac03d9b" /><figcaption class="wp-element-caption">Условная корреляция биткоина и нефти: <a href="https://charliequantlab.com/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Charlie Quant Lab</a></figcaption></figure>

<p>Сравнение корреляции в различных фазах рынка</p>

<figure class="overflow-x-auto wp-block-table"><table class="has-fixed-layout"><thead><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Состояние рынка нефти</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Коэффициент корреляции с BTC</strong></td></tr></thead><tbody><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Спокойный период</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">+0,05</td></tr><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Высокая волатильность</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">-0,02</td></tr><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Последние 30 дней</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">-0,21</td></tr></tbody></table></figure>

<p>Как видно из таблицы, даже при детальном разделении оба показателя остаются максимально близкими к нулю. Из этого следует вывод: серьезной инвестиционной взаимосвязи между активами не существует ни при каких условиях.</p>

<p>Последний тридцатидневный индикатор опустился до отметки -0,21. Это указывает на краткосрочное расхождение курсов в разные стороны, но общая связь все равно остается крайне слабой. Простыми словами, ни один исторический сценарий не позволяет использовать нефтяные котировки как надежный опережающий индикатор для криптовалюты.</p>

<p>Вдобавок ко всему, сама цепочка макроэкономического влияния от энерносителей к цифровым активам во многом разорвана. Стоимость топлива действительно влияет на инфляционные ожидания с весомым коэффициентом 0,41. Однако импульс практически полностью затухает и не доходит до реальной доходности гособлигаций США после вычета инфляции. Поскольку доходность облигаций сама по себе слабо влияет на криптовалюту, то итоговый сигнал окончательно теряется на этом длинном пути.</p>

<p>Сейчас гораздо более мощное и прямое воздействие на финансовые рынки оказывает Федеральная резервная система США. Новый председатель ведомства Кевин Уорш на заседании 17 июня принял решение сохранить базовую процентную ставку без изменений. При этом девять из восемнадцати членов американского регулятора прогнозируют ее повышение в течение 2026 года.</p>

<p>Таким образом, решения по ставкам воздействуют на биткоин быстрее, чем события на рынке нефти. Если нефть не управляет биткоином — остается выяснить, что именно влияет на него сейчас, и графики показывают — ключевым остается поведение участников рынка.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-когда-нефть-росла-проверенные-временем-инвесторы-биткоина-не-паниковали">Когда нефть росла, проверенные временем инвесторы биткоина не паниковали</h2>

<p>Исторические примеры подтверждают этот тезис наглядно. Когда марка Brent стремительно росла к своему локальному пику около $119 в конце марта, курс главной криптовалюты не упал, а продемонстрировал завидную стабильность.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Сравнение цен Brent и биткоина" class="wp-image-381758" src="https://assets.beincrypto.com/img/aaufL_oXPltMUP9r7HUvBmRhLvM=/smart/9ed06afbf20c46919b5e416c9b794941" /><figcaption class="wp-element-caption">Сравнение цен Brent и биткоина: <a href="https://www.tradingview.com/chart/IZrEQoX8/?symbol=ICEEUR%3ABRN1%21" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">TradingView</a></figcaption></figure>

<p>В этот же период долгосрочные инвесторы, удерживающие монеты на кошельках более 155 дней, планомерно наращивали свои позиции. Их чистый баланс покупок оставался стабильно положительным вплоть до начала июня. Подобное поведение ознаменовало важный разворот после крупных распродаж во второй половине 2025 года. Такой восходящий тренд наглядно доказывает, что наиболее терпеливые крупные инвесторы совершенно не испугались дорогого топлива.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Позиция долгосрочных держателей биткоина" class="wp-image-381760" src="https://assets.beincrypto.com/img/iUJpRRMVCIotrpJBtvXoOAl56X4=/smart/98db2a966fb24b24bdd5084b15099bb8" /><figcaption class="wp-element-caption">Позиция долгосрочных держателей биткоина: <a href="https://studio.glassnode.com/dashboards/asset-overview?a=BTC&referrer=home_assets_table" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Glassnode</a></figcaption></figure>

<p>Пожалуй, единственная прямая экономическая связь между данными отраслями лежит через сферу майнинга. Электричество является главным ресурсом для добычи криптовалюты, поэтому аномально высокая стоимость энергоносителей способна снижать маржинальность бизнеса. Тем не менее, совокупный хешрейт сети, отражающий общую вычислительную мощность оборудования, в последнее время уверенно увеличивается. Это происходит вопреки падению стоимости марки WTI. Подобный рост мощности на фоне удешевления ресурсов свидетельствует о фундаментальной вере майнеров в долгосрочные перспективы индустрии.</p>

<p>Примечательно, что вычислительная мощность сети практически не изменилась даже в моменты мартовского ралли на рынке углеводородов.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Сравнение хешрейта биткоина и нефти" class="wp-image-381761" src="https://assets.beincrypto.com/img/QuPdr2h9PlfVdHM5pVKCqrmnS2M=/smart/a1ed65cd2696435c932e8a15a981a3c2" /><figcaption class="wp-element-caption">Сравнение хешрейта биткоина и нефти: <a href="https://charliequantlab.com/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Charlie Quant Lab</a></figcaption></figure>

<p>Поскольку крупные инвесторы и майнеры демонстрируют высокую устойчивость, источник текущего давления нужно искать в другом месте. Главным катализатором выступает рынок деривативов.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-откуда-идет-давление-на-биткоин">Откуда идет давление на биткоин</h2>

<p>Ключевые тревожные сигналы сейчас четко прослеживаются в секторе производных финансовых инструментов. Показатель открытого интереса по биткоину, отражающий общую сумму активных фьючерсных контрактов, с 11 июня увеличился с $21,83 млрд до $23,45 млрд. Одновременно с этим ставка финансирования (фандинг) по фьючерсам резко изменилась, перейдя из положительной зоны около +0,0023% в отрицательную область в районе -0,002%.</p>

<p>Напомним, что финансирование представляет собой регулярные платежи между лонг- и шорт-трейдерами для балансировки цены. Отрицательное значение фандинга означает, что продавцы вынуждены доплачивать покупателям за удержание позиций. Подобная динамика ярко отражает преобладание медвежьих настроений. Рост числа открытых контрактов вместе с падением ставки указывает на то, что спекулянты активно открывают шорты, а не спешат выкупать текущую просадку.</p>

<p>В этой ситуации кроется важная рыночная логика. Если бы дешевеющее сырье действительно выступало мощным драйвером для роста криптовалюты, то биржевые игроки массово открывали бы длинные позиции. Однако на практике сейчас доминируют короткие ставки. Сложившаяся картина создает идеальные условия для шорт-сквиза. В такой ситуации любой случайный импульс вверх заставит медведей панически закрывать позиции и откупать монеты, что приведет к лавинообразному росту котировок.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Открытый интерес и ставка финансирования по биткоину" class="wp-image-381755" src="https://assets.beincrypto.com/img/rQJYpZB0aLG1PgRA3DrfTcnhjgk=/smart/f76f3096e4b3486b8b151478068a428c" /><figcaption class="wp-element-caption">Открытый интерес и ставка финансирования по биткоину: <a href="https://app.santiment.net/charts/uKXxic6j__sCl" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Santiment</a></figcaption></figure>

<p>И здесь инвесторов подстерегает главная ментальная ловушка. Если шорт-сквиз действительно произойдет, то многие комментаторы снова поспешат объяснить взлет курса падением цен на нефть. Хотя на самом деле восходящее движение спровоцирует исключительно техническое закрытие маржинальных позиций, а вовсе не сырьевые факторы. При этом общий фон останется негативным, из-за чего импульс выйдет краткосрочным.</p>

<p>На сегодняшний день связь биткоина с рынком нефти слишком слаба, чтобы оказывать реальное влияние на котировки. Пока Brent торгуется в районе $79 за баррель, биткоин удерживает рубеж $62 800. Эта отметка составляет примерно половину от исторического октябрьского максимума в $126 200. Очевидно, что следующий мощный ценовой импульс для криптовалюты будет продиктован не стоимостью барреля, а решениями ФРС США и условиями на рынке деривативов.</p>
<p>The post <a href="https://ru.beincrypto.com/svyaz-bitkoina-i-nefti-okazalas-slabee-ozhidaemogo/">Почему биткоин не реагирует на восстановление рынка нефти — данные за 5 лет объясняют причину</a> appeared first on <a href="https://ru.beincrypto.com">BeInCrypto</a>.</p>