Перетекают ли деньги российских инвесторов из крипты в акции

<p><strong>Осенью 2025 года биткоин достиг своего пика, однако затем на рынке началась затяжная коррекция. Одновременно с этим в России начали ужесточать регулирование цифровых валют. Отечественный фондовый рынок, напротив, работает по понятным правилам и стабильно выплачивает дивиденды.</strong></p>

<p>Следовательно, на этом фоне обычный розничный вкладчик все чаще сталкивается со сложным выбором финансового инструмента. Из-за этого в экспертном сообществе возникло сразу несколько важных смежных тем для дискуссии. Прежде всего, перекладывают ли российские частные инвесторы свои накопления из криптовалюты в акции компаний? Конкурируют ли инструменты за одного и того же человека, или у них изначально абсолютно разные аудитории? Наконец, как именно соотносятся их риски и потенциальная доходность для розничных игроков на годовом горизонте?</p>

<p>Редакция BeInCrypto попросила экспертов поделиться своим мнением по этим вопросам. Их оценки разошлись не только в финальных выводах, но и в базовой трактовке текущей рыночной ситуации.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a350f3636caf">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка <a href="https://t.me/beincrypto_ru/1" rel="noopener" target="_blank">в чате</a>!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h3 class="wp-block-heading" id="h-есть-ли-переток">Есть ли переток</h3>

<p>Первым о движения капитала высказался <strong>Александр Пересичан, генеральный директор ТЕХНОБИТ</strong>. По его словам, некоторая часть денег российских инвесторов действительно начала перетекать из крипты в акции. Дело в том, что после пика биткоина осенью 2025 года рынок заметно просел. Поэтому многие участники поспешили зафиксировать прибыль или просто банально устали от постоянных ценовых качелей.</p>

<p>В результате активность на специализированных криптобиржах снизилась. Однако на фондовом рынке в 2026 году как раз появилась хорошая возможность заработать. Там инвесторов привлекают хорошие дивиденды, а также более прозрачная история компаний. Жесткое регулирование цифровых активов, по мнению эксперта, тоже добавляет рынку ненужной неопределенности. Именно поэтому часть игроков выводит свободный капитал в легальные и понятные инструменты. При этом Александр Пересичан уточняет, что речь идет лишь о незначительной доле вкладчиков. Таким образом, определенный переток все-таки существует, но он пока остается небольшим.</p>

<p>Впрочем, остальные опрошенные эксперты с тезисом о перекладывании денег в акции в той или иной степени не согласны. Например, <strong>директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков</strong> отмечает, что массового перемещения средств из крипты в акции сейчас не наблюдается. Напротив, он обоснованно считает эти направления принципиально разными инвестиционными стратегиями.</p>

<p><strong>Директор по аналитике AML/KYT оператора «ШАРД» Федор Иванов</strong> описывает совершенно противоположную динамику рынка. По его словам, судя по состоянию российского рынка ценных бумаг, сейчас скорее заметен отток средств из акций. Вероятнее всего, значительная часть частного капитала уходит в банковские сбережения, а остальное — в текущее потребление.</p>

<p>Скептически других к идее перетока относится <strong>заместитель начальника отдела биржевой торговли WhiteBird Ян Пинчук</strong>. Он не фиксирует перетока в российские акции. Это отчетливо видно по мультипликатору fwd P/E, который составляет всего 3,7 против среднего исторического значения за последние 10 лет в 6,2. Таким образом, текущие оценки отечественных компаний более чем на 60% ниже их средней нормы. Эксперт отметил изобилие факторов — от геополитического давления и санкций до крайне высокой процентной ставки ЦБ. Однако сам факт таких низких оценок, по мнению Яна Пинчука, полностью опровергает гипотезу о притоке денег частных лиц в акции. </p>

<figure class="overflow-x-auto wp-block-table"><table class="has-fixed-layout"><thead><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Эксперт</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Мнение о наличии перетока средств</strong></td></tr></thead><tbody><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Александр Пересичан (ТЕХНОБИТ)</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Переток существует, но он незначителен.</td></tr><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Ярослав Кабаков («Финам»)</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Массового перетока нет, это разные стратегии.</td></tr><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Федор Иванов («ШАРД»)</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Наблюдается отток из акций в кэш и потребление.</td></tr><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Ян Пинчук (WhiteBird)</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Перетока в акции нет, рынок РФ сильно недооценен.</td></tr></tbody></table></figure>

<h3 class="wp-block-heading" id="h-риск-и-доходность-акции-против-крипты">Риск и доходность: акции против крипты</h3>

<p>В оценке соотношения рисков и потенциальной прибыли эксперты оказались куда более единодушны. По их общему мнению, криптовалюты традиционно несут в себе гораздо более высокую опасность для капитала.</p>

<p><strong>Директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Роман Носов </strong>напоминает, что в России и акции, и крипта относятся к рискованному классу активов. Однако риски и ожидаемая доходность от цифровых монет на порядок выше, чем у ценных бумаг. При этом после глубокой коррекции в крипте с максимумов июля 2026 года, а также на рынке акций после спада 2022 года, доходность в обоих сегментах может оказаться очень высокой. Тем не менее, на горизонте одного года совокупный риск криптовалюты, по его словам, безусловно выше.</p>

<p>С данной точкой зрения полностью согласуется и официальная позиция Ярослав Кабакова. Он отмечает, что привычные «голубые фишки» предлагают инвесторам куда более предсказуемую доходность при существенно меньшем риске. В то же время криптовалюты стабильно сохраняют потенциал как для получения сверхприбылей, так и для мгновенных резких потерь.</p>

<p>Федор Иванов добавил к списку важное качественное различие. У цифровых валют всегда есть специфические инфраструктурные риски, которых принципиально нет у акций. По этой причине те инвесторы, которые привыкли вкладывать в традиционные инструменты, будут смотреть на крипторынок с опасением даже с учетом появления государственного регулирования.</p>

<h3 class="wp-block-heading" id="h-конкурируют-ли-инструменты-за-одного-инвестора">Конкурируют ли инструменты за одного инвестора</h3>

<p>В этом вопросе мнения аналитиков снова расходятся, хотя большинство из них склоняется к теории о разных аудиториях.</p>

<p>Александр Пересичан считает, что пользователи этих продуктов сильно различаются. Они пересекаются между собой в основном в сегменте опытных трейдеров с хорошо диверсифицированным портфелем под разные экономические циклы. Однако среди тех, кто покупает крипту, очень много людей, готовых мириться с высокой волатильностью. При этом они категорически не желают связываться с официальными брокерами, налоговыми отчетами и прочей бюрократией. Для этой группы лиц криптовалюты выглядят намного проще и быстрее. Поэтому, даже если надежные «голубые фишки» смотрятся стабильнее, основная масса розницы — особенно молодая и склонная к риску — осознанно остается в крипте вне традиционного рынка.</p>

<p>В свою очередь Федор Иванов настаивает на том, что криптовалюты в целом нельзя считать прямым конкурентом для рынка ценных бумаг. Это наглядно демонстрирует масштабный американский фондовый рынок. Текущая капитализация всего крипторынка в $2,4 трлн несопоставима с капитализацией акций. Следовательно, перед нами предстают два абсолютно разных финансовых мира.</p>

<p>Ян Пинчук предлагает смотреть на данный вопрос исключительно через призму экономических циклов. По его мнению, все зависит от конкретной фазы, а частный инвестор обычно идет туда, где сейчас есть хайп. Однако сейчас на российском рынке акций никакого хайпа нет, а в криптоотрасли вовсю бушует криптозима. Данные активы могли бы активно конкурировать за одного человека в условиях бурного роста, но в ближайшее время его не предвидится. При этом наш собеседник отметил, что лучшее время для покупки акций — когда их никто не любит. Ожидаемую доходность российских акций на горизонте 5–10 лет он оценивает как очень высокую и сам держит в них долю портфеля.</p>

<h3 class="wp-block-heading" id="h-выводы">Выводы</h3>

<p>Большинство опрошенных экспертов не подтверждают гипотезу о массовом перетоке денег российских частных инвесторов из крипты в акции. Лишь Александр Пересичан фиксирует подобное движение капитала, но называет его масштаб небольшим. В то же время Ярослав Кабаков говорит об отсутствии массовых переходов. Федор Иванов и Ян Пинчук, в свою очередь, указывают на обратную или нейтральную динамику — отток из акций в сбережения и заниженные рыночные оценки компаний.</p>

<p>В вопросах оценки рисков аналитики единодушны. Крипта по-прежнему остается более опасным активом с высокой потенциальной доходностью. Напротив, классические «голубые фишки» показывают предсказуемый и менее волатильный результат. На краткосрочном горизонте до года риски цифровых валют заведомо оцениваются как более высокие.</p>

<p>По вопросу конкуренции за конечного вкладчика преобладает мнение о принципиально разных аудиториях. Они пересекаются лишь в узком сегменте опытных и диверсифицированных инвесторов. Ключевыми факторами здесь выступают текущий рыночный цикл и наличие массового хайпа. В периоды бума эти инструменты вполне могли бы конкурировать, но в условиях взаимного спада точек пересечения практически нет.</p>
<p>The post <a href="https://ru.beincrypto.com/kripta-ili-akczii-vybirayut-rossijskie-investory/">Перетекают ли деньги российских инвесторов из крипты в акции</a> appeared first on <a href="https://ru.beincrypto.com">BeInCrypto</a>.</p>