Перегретое золото и рекордное плечо в США — риск для биткоина

<p><strong>Сразу несколько тревожных сигналов отмечены для финансовых рынков. Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун считает, что золото выглядит перегретым, а исследователи Global Markets Investor сообщили о рекордном уровне торговли с плечом на рынках США. Вместе эти наблюдения создают хрупкую картину для рисковых активов, включая биткоин (BTC).</strong></p>

<p>Оба тезиса указывают в одну сторону: рынки перегружены ставками на рост, а защитные активы теряют опору. В такой среде любой разворот настроений способен запустить цепную реакцию.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a355801c5867">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-макглоун-золото-могло-пройти-пик">Макглоун: золото могло пройти пик</h2>

<p><a href="https://x.com/mikemcglone11/status/2067952943458910569" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По мнению Макглоуна</a>, январь–февраль могли оказаться возможностью продать золото, которая выпадает раз в жизни. Сейчас, после просадки цены примерно на 30%, драгметаллу «было бы нормально отскочить» от круглой отметки поддержки около $4 000 за унцию. Но общая картина, по словам аналитика, выглядит перегретой.</p>

<p>Стратег приводит показательное сравнение: впервые с 2007 года 180-дневная волатильность золота торгуется с премией около 2,3 раза к волатильности индекса S&P 500. Этот сдвиг превратил драгоценный металл в спекулятивный рисковый актив. В прошлый раз похожая ситуация предшествовала Великой рецессии и обнажила слишком низкую волатильность фондового рынка.</p>

<figure class="wp-block-image size-full is-resized"><img alt="График цены золота и его динамики к индексам" class="wp-image-381888" src="https://assets.beincrypto.com/img/lDMpkQ4slLNIMViOdx6YjPFW9q0=/smart/af253944b980445b8ddfaa7486f18538" style="width: 813px; height: auto;" /><figcaption class="wp-element-caption">Цена золота и его отношение к 60-месячной средней: показатель у максимума 1,61, что говорит о перегреве. Источник: <a href="https://x.com/mikemcglone11/status/2067952943458910569/photo/1" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Майк Макглоун</a></figcaption></figure>

<p>Когда золото достигло ценового пика около $5 500 в феврале, оно находилось на сорокалетнем максимуме относительно своей 60-месячной скользящей средней и корзины гособлигаций США. При этом большинство центробанков перешли к повышению ставок.</p>

<p>Рост доходности 30-летних гособлигаций США почти до 5,2% в мае — максимума с 2007 года — может создать препятствия для активов, которые не приносят дохода. По мнению Макглоуна, золото рискует оказаться в проигрышной позиции относительно акций.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-рекордное-плечо-и-связь-с-биткоином">Рекордное плечо и связь с биткоином</h2>

<p>Тревожный фон дополнили <a href="https://x.com/GlobalMktObserv/status/2067976196076216600" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">данные Global Markets Investor </a>о спекуляции с кредитным плечом на рынках США. По словам экспертов, они стремительно растут. Активы под управлением американских ETF с плечом и обратных фондов достигли рекордных $208 млрд.</p>

<p>С учетом двойного и тройного кредитного плеча реальный объем позиций превышает $460 млрд. С начала апреля он вырос примерно на $200 млрд. Львиную долю дают фонды с тройным плечом ($320 млрд), за ними идут фонды с двойным плечом ($171 млрд).</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График плечевых и обратных ETF на рынке США" class="wp-image-381889" src="https://assets.beincrypto.com/img/mH424EJsNhNJvTvRV_EI0heD0rA=/smart/261dcd6ddb8a4185831ccdbbe0fbfe6b" /><figcaption class="wp-element-caption">Реальный объем позиций в плечевых ETF США достиг рекордных $464 млрд. Источник: <a href="https://x.com/GlobalMktObserv/status/2067976196076216600/photo/1" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Goldman Sachs</a></figcaption></figure>

<p>Позиционирование стало крайне односторонним: на обратные фонды, которые зарабатывают на падении рынка, приходится всего $27 млрд. Для сравнения, во время медвежьего рынка 2022 года совокупная экспозиция таких фондов была лишь малой долей нынешних уровней. Заложенное в рынки США плечо, по словам исследователей, никогда еще не было таким экстремальным.</p>

<p>Оба исследования ведут к одной мысли: рынки до предела перегружены ставками на рост, а золото из привычного убежища само превратилось в спекулятивный актив. </p>

<p>Для биткоина сигнал двойственный. С одной стороны, если перегретые рынки с рекордным плечом развернутся вниз, биткоин как рисковый актив может попасть под волну вынужденных продаж вместе с акциями. С другой — если вера в золото как защиту пошатнется, часть капитала рано или поздно начнет искать новое убежище, и вот тогда биткоин способен перехватить этот спрос.</p>