Обвал Ethereum на 60% — шанс поколения или ловушка

<p><strong>Аналитики 10x Research задались вопросом, прошел ли рынок Ethereum точку невозврата. По их словам, они смотрят на актив пессимистично как минимум с октября: тогда они назвали ETH самой удобной ставкой на понижение на текущем медвежьем рынке. С тех пор цена упала почти на 60% от октябрьских максимумов.</strong></p>

<p>При этом эксперты признали, что на нынешних уровнях прежний вывод пора пересмотреть. Вопрос встал остро: перед рынком либо редкий шанс для покупки, какой выпадает раз в поколение, либо начало последнего обвала, который до самого конца не отличить от обычного дна цикла.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a22b0513c797">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-почему-10x-research-ставили-против-ethereum">Почему 10x Research ставили против Ethereum</h2>

<p><a href="https://x.com/10xResearch/status/2064172312782618961" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Аналитики напомнили</a>, что озвучили медвежью позицию еще 31 октября 2025 года, когда ETH стоил около $3800, и повторили ее в ноябре. По их мнению, нарратив вокруг сектора DeFi был построен на ложных надеждах, а ралли середины 2025 года держалось в основном на притоках со стороны Bitmine.</p>

<p>Этот приток средств, как отметили в 10x Research, иссяк, как только показатель mNAV компании Bitmine упал до 1,0x. mNAV (отношение рыночной капитализации к стоимости чистых активов) показывает, торгуется ли компания с премией к стоимости накопленного ею эфира.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Цена Ethereum и трендовая модель 10x Research" class="wp-image-379556" src="https://assets.beincrypto.com/img/LZxzEOURqoioEYCWBdM7OOzC8ow=/smart/8b3fbbeda8aa4f1291abbdfdad3ab9cd" /><figcaption class="wp-element-caption">Цена Ethereum и трендовая модель 10x Research: с октября 2025 года актив потерял почти 60%. Источник: <a href="https://x.com/10xResearch/status/2064172312782618961/photo/1" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">10x Research</a></figcaption></figure>

<p>Пока премия сохранялась, Bitmine выпускала новые акции и на вырученные деньги докупала ETH — но при mNAV около 1,0x этот механизм притока денег от розничных инвесторов исчерпал себя. После этого Ethereum, по словам аналитиков, лишился опоры, и цена вернулась к уровню, оправданному фундаментальными показателями.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-возможность-поколения-или-ценовая-ловушка">Возможность поколения или ценовая ловушка</h2>

<p>Три недели назад команда аналитиков выпустила еще один медвежий прогноз по ETH, и с тех пор цена обвалилась на 26%, опустившись ниже уровня, на котором актив исторически выглядел недооцененным. По мнению аналитиков, это меняет картину — но они тут же сами в этом сомневаются.</p>

<p>Суммарное падение почти на 60% от октябрьских максимумов, как считают в 10x Research, заставляет проверить медвежий тезис на прочность. Аналитики допустили, что сейчас один из тех редких моментов, когда покупка Ethereum может иметь смысл, но не исключили и обратного — затяжного спада. Что перед рынком — шанс поколения или ценовая ловушка, по их словам, пока остается открытым вопросом.</p>