Глава Nvidia назвал Marvell будущим ИТ-гигантом, спровоцировав исторический взлет акций
Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг на выставке Computex 2 июня назвал Marvell Technology следующей компанией с капитализацией в триллион долларов. После этого заявления акции Marvell взлетели примерно на 33% за одну торговую сессию, продемонстрировав максимальный однодневный рост за всю историю эмитента. Рыночная стоимость компании подскочила почти на $56 млрд и перешагнула отметку в $250 млрд.
В то же время известный инвестор Майкл Бьюрри предупредил о рисках, связанных с самой Nvidia. По его мнению, по мере расширения индустрии искусственного интеллекта компания сталкивается со слишком высокой концентрацией спроса и скрытыми финансовыми угрозами.
Что сказал Дженсен Хуанг о Marvell
Хуанг неожиданно присоединился к главе Marvell Мэтту Мерфи во время его выступления в Тайбэе и провел на сцене около 10 минут. Руководитель Nvidia подчеркнул, что микросхемы Marvell для сетевых платформ и обмена данными играют ключевую роль в работе современных дата-центров. В таких центрах ИИ-задачи распределяются между тысячами объединенных процессоров, которым необходима мгновенная синхронизация.
Заявление прозвучало после того, как Nvidia инвестировала в Marvell около $2 млрд. Компании объединили графические ускорители Nvidia и оптические сетевые технологии Marvell в рамках единой архитектуры для ИИ-фабрик.
Почему Marvell остается привлекательной для быков
Сторонники роста Marvell уверены, что главным узким горлышком в ИИ-инфраструктуре становятся не вычислительные мощности или объемы памяти, а пропускная способность сетей. Marvell производит коммутаторы, оптические компоненты и специализированные интегральные схемы (ASIC), которые связывают серверные кластеры в единое целое. При этом сектор дата-центров уже генерирует основную часть выручки компании.
| Факторы «за» (Бычий сценарий) | Факторы «против» (Медвежий сценарий) |
| Высокий спрос на технологии для устранения сетевых задержек | Высокая оценка акций по сравнению с текущими финансовыми показателями |
| Лидерство в производстве оптических компонентов и чипов ASIC | Жесткая конкуренция с Broadcom в сегменте сетевых решений |
| Прямое партнерство и совместные ИИ-проекты с Nvidia | Риск общего замедления инвестиций в инфраструктуру ИИ |
«…следующая компания‑триллионник», — такие слова Дженсена Хуанга CNBC приводит в своем материале.
Отдельные высказывания редко меняют фундаментальные показатели бизнеса, однако мнение Хуанга имеет огромный вес в инвестиционном сообществе. На этом фоне аналитики Уолл-стрит сохраняют позитивный настрой и в отношении самой Nvidia, что подтверждает неослабевающий интерес рынка к сектору искусственного интеллекта.
Предупреждение Майкла Бэрри по Nvidia
Майкл Бьюрри, известный по фильму «Игра на понижение», сделал ставку против ажиотажа вокруг искусственного интеллекта. Его компания Scion Asset Management приобрела опционы пут (короткие позиции) на один миллион акций Nvidia.
Бьюрри считает основной угрозой для Nvidia высокую зависимость от крупных клиентов. По его данным, три крупнейших покупателя сейчас обеспечивают 64% дебиторской задолженности компании — еще в прошлом квартале этот показатель был 56%, а в 2020 году — около 33%.
По его мнению, значительная часть текущих расходов на ИИ — временный этап тестирования, который он называет пузырем tokenmaxxing. Сейчас спрос кажется устойчивым, но в будущем он может снизиться.
«Условия для резкого падения акций сейчас такие же серьезные, какими были за всю историю этой бумаги», — отметил Бьюрри в интервью.
Настороженность Бьюрри перекликается с его прежними предупреждениями о рыночном пузыре. В последнее время он также делал ставки против акций производителей чипов.
В основе его позиции — идея о скрытых рисках и кредитном плече в масштабах всей индустрии. Как выяснили аналитики Moody’s, на февраль этого года у Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta и Oracle было $662 млрд будущих обязательств по аренде дата-центров, которые пока не отражаются в их отчетности.
Эта сумма примерно на 13% превышает скорректированный общий долг пяти компаний, уточнили в Moody’s. Когда аренда вступит в силу, эти обязательства станут реальными расходами.
В последнее время появилось еще несколько тревожных сигналов. Сообщения о снижении стоимости аренды H200 усилили опасения касательно краткосрочного спроса на GPU.