«Нью-Йорк Никс» в финале НБА, как в 1999 году — Бьюрри ждет повторения пузыря доткомов

Легендарный инвестор Майкл Бьюрри, известный по фильму «Игра на понижение», заявил, что текущая ситуация на фондовом рынке напоминает последние месяцы пузыря доткомов. Аналитик Burry Tracker выделил шесть параллелей с 1999 годом — от индекса CAPE до доли технологий в S&P 500.

В прошлый раз, когда «Нью-Йорк Никс» играли в финале НБА, Nasdaq достиг пика через девять месяцев и затем обвалился на 78%. Сейчас «Никс» снова в финале — и Бьюрри указывает на тревожную схожесть рыночных показателей с тем периодом.

Шесть параллелей между 1999 и 2026 годами

По данным Burry Tracker, параллели между двумя периодами выглядят почти зеркально. В 1999 году Nasdaq за год прибавил 84%, технологический сектор занимал 33% индекса S&P 500, индекс CAPE достиг 40, маржинальный долг находился на рекордном уровне, а хедж-фонды держали 31% портфелей в технологических акциях.

Хотите больше эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал.

График Nasdaq и S&P 500 с отметкой финала «Никс» в 1999 году — Динамика Nasdaq и S&P 500 в 1990–2004 годах — финал «Никс» в НБА совпал с пиком пузыря доткомов. Источник: Burry Tracker

В 2026 году Nasdaq за 12 месяцев вырос на 31%, технологии занимают 32% индекса S&P 500, индекс CAPE снова на отметке 40, маржинальный долг снова обновляет рекорды, а доля Big Tech в портфелях хедж-фондов составляет 33%. По мнению инвестора, такая концентрация совпадений редко бывает случайной.

Аноним возразил Бьюрри: рынок ближе к 1994 году

Аналитик из X под ником Jay из проекта Market Vitals выступил с другой интерпретацией. По его расчетам, если сопоставлять текущий цикл с прошлыми периодами от минимумов медвежьего рынка, то нынешнее ралли длится 43 месяца. Для сравнения, бычий тренд 1990-х продолжался 113 месяцев.

Сравнение бычьих циклов 1990-х и 2020-х годов — Сравнение текущего бычьего цикла с пузырем 1990-х по фазам роста и соотношению цены к прибыли. Источник: Market Vitals

По словам Jay, рост рынка относительно корпоративной прибыли пока не приблизился к пиковым значениям 1990-х годов. Данные, по его оценке, выглядят больше похожими на 1994 год, чем на 1999. Это означает, что у текущего цикла еще может быть значительный запас по продолжительности и потенциалу роста — если параллель окажется верной.