В Wintermute заявили о неактуальности традиционной модели биткоин-майнингаДля выживания биткоин-майнерам придется либо переключаться на ИИ-хостинг, либо учиться управлять резервами как рабочим капиталом, считают в Wintermute.

Добытчики первой криптовалюты массово сталкиваются с убытками из-за падающей доходности. Для выживания им придется либо переключаться на ИИ-хостинг, либо учиться управлять биткоин-резервами как рабочим капиталом, считают вWintermute. Структурный кризис бизнес-модели Впервые за четырехлетний цикл цифровое золото не принесло двукратной прибыли, которая обычно компенсировала падение доходов послехалвинга. Пик валовой маржи совпал с уровнями, ранее характерных для дна медвежьего рынка. Комиссии не способны покрыть издержки — они составляют порядка 1% от совокупной выручки компаний. На майнеров также продолжают давить стабильно высокие энергозатраты. Пассивное хранение как наследие эпохи HODL По оценке Wintermute, добытчики совокупно контролируют около 1% от общего предложения биткоина. Аналитики это называют «наследием эпохи HODL», отмечая, что полный арсенал казначейского управления остается практически незадействованным. Традиционно инструменты получения доходности на крипторынке сводились кстейкингуи сектору DeFi. Однако эксперты предложили более широкий инструментарий для майнеров: монетизацию рыночного риска через деривативы; продажу покрытых колл-опционов; обеспеченные денежными средствами пут-опционы; пассивное размещение в кредитных протоколах под проценты. «Активное управление балансом — самый недооцененный рычаг майнеров. Те, кто превратит биткоин из пассивного резерва в рабочий актив, получат структурное преимущество к следующему халвингу», — считают в Wintermute. «Активное управление балансом — самый недооцененный рычаг майнеров. Те, кто превратит биткоин из пассивного резерва в рабочий актив, получат структурное преимущество к следующему халвингу», — считают в Wintermute. Альтернатива — искусственный интеллект. Майнинг-компании годами выстраивали энергоинфраструктуру в регионах с дешевым электричеством. В результате они оказались владельцами ресурса, который критически необходим ИИ-индустрии и который невозможно быстро создать с нуля. Переход к аренде мощностей под нейросетиуже начался. В марте Core Scientificобъявилао продаже всех принадлежащих ей биткоинов иполучилакредит на $500 млн от Morgan Stanley. Большую часть вырученных средств фирма направит на переоборудование дата-центров под нужды ИИ. На аналогичный шаг ранее пошли и другие игроки, включаяRiot Platforms,MARA Holdings,Terawulf,Cangoи многие другие. В Wintermute подчеркнули, что переориентация на искусственный интеллект требует радикальных шагов и значительного капитала. Для многих это может оказаться неподъемным. При этом эксперты считают происходящее «здоровой встряской», которая в конечном итоге сделает индустрию более эффективной. Напомним, в марте глава отдела цифровых активов VanEck Мэттью Сигелзаявил, что переориентация на ИИ делает акции майнинг-компаний более привлекательными. Биткоин или искусственный интеллект: что выберут майнеры?